Мне представляется, что компании в США спустя два года кризиса все же адаптировались к текущей ситуации. То есть провели урезание издержек и всячески старались удержать выручку. Собственно в попытках показать прибыль ничего другого и не остается делать.
Как урезать издержки? Сокращать персонал, замораживать инвестиции, проводить слияния, вести переговоры с поставщиками сырья и материалов.
Очевидно все эти мероприятия активно проводились.
В результате росла безработица, снижалась почасовая зарплата, падали инвестиции. Насчет давления на поставщиков, тут сказать о результатах сложно, но очевидно что такое тоже было. Активных слияний и поглощений вроде не было, пока.
Так что если вы активно сокращаете издержики, то даже при падении выручки можете показать прибыль. Причем прибыль весьма неплохую.
В чем же проблема? Ведь эффективность работы компаний не снижается, они работают, просто из экономики постепенно выпадает часть трудовых ресурсов и капитала. Но чем дальше это происходит, тем больше народу без работы, и тем быстрее падает выручка. Так как спад охватывает сектор инвестиционных товаров и инфраструктурные отрасли. Поэтому, чем дальше тем все труднеее будет урезать издержки.
Стабилизация тут затруднительна, поэтому нужен рост. Небольшой, но рост.
четверг, 8 октября 2009 г.
среда, 7 октября 2009 г.
Обвалить всех
Стиглиц о банках:
"We probably should have let most, probably all, of the banks fail," Stiglitz said. "I find it very ironic that people who have always been in favor of market economics all of a sudden suspended the rules of capitalism. It really undermines the functioning of the economy. It’s a distortion to the economy."
К предыдущей записи о том сколько и кто списал.
The Washington-based IMF last week cut its projection for global writedowns on loans and investments by 15 percent to $3.4 trillion, citing improvements in credit markets and initial signs of economic growth. The tally was based on a new methodology after criticism of an April estimate of about $4 trillion. Losses on bad assets are projected to increase from July 2009 through next year by $470 billion in the euro area, according to the report.
Вот уже и прогнозы убытков, а не только прибылей стали уменьшать. Тенденция однако. Вот они и сойдутся в нуле. Ни прибылей, ни убытков. Стагнация.
"We probably should have let most, probably all, of the banks fail," Stiglitz said. "I find it very ironic that people who have always been in favor of market economics all of a sudden suspended the rules of capitalism. It really undermines the functioning of the economy. It’s a distortion to the economy."
К предыдущей записи о том сколько и кто списал.
The Washington-based IMF last week cut its projection for global writedowns on loans and investments by 15 percent to $3.4 trillion, citing improvements in credit markets and initial signs of economic growth. The tally was based on a new methodology after criticism of an April estimate of about $4 trillion. Losses on bad assets are projected to increase from July 2009 through next year by $470 billion in the euro area, according to the report.
Вот уже и прогнозы убытков, а не только прибылей стали уменьшать. Тенденция однако. Вот они и сойдутся в нуле. Ни прибылей, ни убытков. Стагнация.
А если зима будет теплой?
Еще одна записка от Блумберга. Всем покупателям Газпрома.
Народ уже доплачивает, чтоб газ в хранилище закачать. Все верят в рекавери... Запасаются. А потребление меж тем падает.
Народ уже доплачивает, чтоб газ в хранилище закачать. Все верят в рекавери... Запасаются. А потребление меж тем падает.
Цена долгов
Подсмотрел тут у Блумберга прогноз по бумагам казначейства:
Primary Dealer Year End/June 2010 Forecasts
Fourth Quarter 2009 Second Quarter 2010
Two-year/10-year Two-year/10-year
BNP Paribas 0.75/3.25 0.85/3.00
Banc of America 1.00/4.00 1.45/4.20
Barclays Capital 1.30/3.85 2.35/4.50
Cantor Fitzgerald 0.90/2.90 1.50/3.75
Citigroup NA/3.70 NA/4.10
Credit Suisse 0.70/2.50 1.50/3.00
Daiwa Securities 1.25/3.50 1.80/4.00
Deutsche Bank 1.00/3.50 1.50/4.00
Goldman Sachs 1.00/3.10 1.00/3.00
HSBC Securities 0.90/3.00 0.90/2.50
Jefferies & Co. 1.15/3.50 1.35/3.65
J.P. Morgan 1.00/3.60 1.25/4.00
Mizuho Securities 1.00/3.25 1.00/3.00
Morgan Stanley 1.20/3.50 1.50/4.50
Nomura Securities 1.20/3.55 1.65/3.70
RBC Capital Markets 1.00/3.00 1.20/3.50
RBS Securities 1.00/3.00 2.00/3.50
UBS Securities 1.80/3.80 2.80/3.80
Average 1.07/3.36 1.51/3.65
Median 1.00/3.50 1.50/3.50
High 1.80/4.00 2.80/4.50
Low 0.70/2.50 0.85/2.50
Сегодня (даже вернее сказать сейчас в 20.45 МСК) 2 - 0,86; 10 - 3,20.
Уж не шортить ли 2х-летки?
Из всех только HSBC говорит о возможном падении доходности. С чего бы?
Конечно если будет очередной шок, то можно и вылететь. Но с другой стороны, шок вряд ли случится, кризис походу вошел в вяло текущую стадию, а во-торых возможно штаты будут улучшать свою бюджетную ситуацию. Да и разговоры про соркащение роли зеленого :) все очень заманчиво... А ведь еще инфляция может разогревать все и всех обесценивая долг.
Сплошные плюсы. В чем подвох?
Ну хотя бы в этом отрывке из той же статьи:
The central bank has begun to scale back its support for financial markets, announcing last month that Treasury debt purchases will end in October, and started talks with primary dealers about withdrawing some of the $1 trillion injected into markets the last two years.
Так что пока рано, подождем Санта Клауса.
Касательно инфляции ТИПСы сегодня идут по
5 летки = 0,76
10 летки = 1,44
Против 2,20 и 3,20 соответственно. Так что инфляция ожидается в норме. Пока.
Хотя некоторые не верят. Очевидно полагая, что злые дядьки завышают котировку трежерей и потому скупают золото.
Но ведь бывает инфляция в экономике, а бывает ралли на рынке. Поживем увидим, что происходит сегодня. Через пять лет может золотишко будет по 500 долларов идти...
Primary Dealer Year End/June 2010 Forecasts
Fourth Quarter 2009 Second Quarter 2010
Two-year/10-year Two-year/10-year
BNP Paribas 0.75/3.25 0.85/3.00
Banc of America 1.00/4.00 1.45/4.20
Barclays Capital 1.30/3.85 2.35/4.50
Cantor Fitzgerald 0.90/2.90 1.50/3.75
Citigroup NA/3.70 NA/4.10
Credit Suisse 0.70/2.50 1.50/3.00
Daiwa Securities 1.25/3.50 1.80/4.00
Deutsche Bank 1.00/3.50 1.50/4.00
Goldman Sachs 1.00/3.10 1.00/3.00
HSBC Securities 0.90/3.00 0.90/2.50
Jefferies & Co. 1.15/3.50 1.35/3.65
J.P. Morgan 1.00/3.60 1.25/4.00
Mizuho Securities 1.00/3.25 1.00/3.00
Morgan Stanley 1.20/3.50 1.50/4.50
Nomura Securities 1.20/3.55 1.65/3.70
RBC Capital Markets 1.00/3.00 1.20/3.50
RBS Securities 1.00/3.00 2.00/3.50
UBS Securities 1.80/3.80 2.80/3.80
Average 1.07/3.36 1.51/3.65
Median 1.00/3.50 1.50/3.50
High 1.80/4.00 2.80/4.50
Low 0.70/2.50 0.85/2.50
Сегодня (даже вернее сказать сейчас в 20.45 МСК) 2 - 0,86; 10 - 3,20.
Уж не шортить ли 2х-летки?
Из всех только HSBC говорит о возможном падении доходности. С чего бы?
Конечно если будет очередной шок, то можно и вылететь. Но с другой стороны, шок вряд ли случится, кризис походу вошел в вяло текущую стадию, а во-торых возможно штаты будут улучшать свою бюджетную ситуацию. Да и разговоры про соркащение роли зеленого :) все очень заманчиво... А ведь еще инфляция может разогревать все и всех обесценивая долг.
Сплошные плюсы. В чем подвох?
Ну хотя бы в этом отрывке из той же статьи:
The central bank has begun to scale back its support for financial markets, announcing last month that Treasury debt purchases will end in October, and started talks with primary dealers about withdrawing some of the $1 trillion injected into markets the last two years.
Так что пока рано, подождем Санта Клауса.
Касательно инфляции ТИПСы сегодня идут по
5 летки = 0,76
10 летки = 1,44
Против 2,20 и 3,20 соответственно. Так что инфляция ожидается в норме. Пока.
Хотя некоторые не верят. Очевидно полагая, что злые дядьки завышают котировку трежерей и потому скупают золото.
Но ведь бывает инфляция в экономике, а бывает ралли на рынке. Поживем увидим, что происходит сегодня. Через пять лет может золотишко будет по 500 долларов идти...
вторник, 6 октября 2009 г.
В чем разница?
Экономист пишет, что американские банки списали большую часть плохихи долгов, в то время как европейские меньшую. Хотя размеры примерно сопоставимы.
According to the latest estimates from the IMF, euro-zone banks have booked only about 40% of their expected write-downs, compared with 60% for American banks. But the absolute level of incremental losses is expected to be similar on both sides of the Atlantic, even though Europe’s banking system is bigger. All of which suggests there are not huge differences in capital levels (though European banks are taking a little longer to repay government shareholdings).
Но так как грядет ужесточение требований к собственному капиталу, то скорее всего спишут и для того сейчас активно изыскивают дополнительный капитал. Что б было чем закрыть образовавшуюся дыру.
Так же Экономист интересуется состоянием дел в автомобильной отрасли. Ехидно замечая как все обломались ожидая 5 млн. машин в год к 2012 году. Рассказывает о падении в 50%, о в свободных мощностях не возвращающих инвестиции и о том как плохо когда все идет из-за бугра (машины и комплектующие).
Допускает возможность того, чтобы ГАЗ юзал технологии Опеля но за роялти. И напоминает, что у АвтоВАЗа и ГАЗа пустые карманы. В которые всего скоре будут наливать деньги ВЭБ и СБЕР соответственно.
Я это к тому, что у наших олухов количество плохих ссуд будет только расти. Эти кредиты или облигации будут вытеснять вменяемых заемщиков и экономика будет сидеть без кредита. А ведь кредит ВАЗу и 50 средним компаниям, это разные вещи. У второго варианта риски все же ниже, как бы ни ухудшалась экономическая ситуация. ВАЗ убил не кризис. Он уже давно мертв. Грустно звучит из уст товарища из Рено:
He insists that Renault has “a long-term commitment” to AvtoVAZ, and that the use of its platforms and technology will revive the Russian firm.
According to the latest estimates from the IMF, euro-zone banks have booked only about 40% of their expected write-downs, compared with 60% for American banks. But the absolute level of incremental losses is expected to be similar on both sides of the Atlantic, even though Europe’s banking system is bigger. All of which suggests there are not huge differences in capital levels (though European banks are taking a little longer to repay government shareholdings).
Но так как грядет ужесточение требований к собственному капиталу, то скорее всего спишут и для того сейчас активно изыскивают дополнительный капитал. Что б было чем закрыть образовавшуюся дыру.
Так же Экономист интересуется состоянием дел в автомобильной отрасли. Ехидно замечая как все обломались ожидая 5 млн. машин в год к 2012 году. Рассказывает о падении в 50%, о в свободных мощностях не возвращающих инвестиции и о том как плохо когда все идет из-за бугра (машины и комплектующие).
Допускает возможность того, чтобы ГАЗ юзал технологии Опеля но за роялти. И напоминает, что у АвтоВАЗа и ГАЗа пустые карманы. В которые всего скоре будут наливать деньги ВЭБ и СБЕР соответственно.
Я это к тому, что у наших олухов количество плохих ссуд будет только расти. Эти кредиты или облигации будут вытеснять вменяемых заемщиков и экономика будет сидеть без кредита. А ведь кредит ВАЗу и 50 средним компаниям, это разные вещи. У второго варианта риски все же ниже, как бы ни ухудшалась экономическая ситуация. ВАЗ убил не кризис. Он уже давно мертв. Грустно звучит из уст товарища из Рено:
He insists that Renault has “a long-term commitment” to AvtoVAZ, and that the use of its platforms and technology will revive the Russian firm.
суббота, 3 октября 2009 г.
Viva RIO!!!
Чикаго прокатили. С треском провалились в никуда. Надо все же было поставить на РИО. Впрочем опять обидно за Мадрид. Испанцы становятся вечными неудачниками. А у них проблем и без этого полно.
С американцами ясно было с самого начала. Ибо не фиг. Если ставить на Америку, то на Латинскую. Надо осавивать новые рынки, а чего осваивать в развитых странах. Поэтому вполне разумно. Интересно все же какова цена вопроса. Хоть бы книжку что ли написали про дела МОК :)
Посмотрим как будут справляться жители Рио (кстати как их правильно назвать) с двумя пришествиями туристов: ЧМ 2014 и ОИ 2016. Фавелы загородят стеной. Поставят всюду парней с автоматами и будет счастье :)
С американцами ясно было с самого начала. Ибо не фиг. Если ставить на Америку, то на Латинскую. Надо осавивать новые рынки, а чего осваивать в развитых странах. Поэтому вполне разумно. Интересно все же какова цена вопроса. Хоть бы книжку что ли написали про дела МОК :)
Посмотрим как будут справляться жители Рио (кстати как их правильно назвать) с двумя пришествиями туристов: ЧМ 2014 и ОИ 2016. Фавелы загородят стеной. Поставят всюду парней с автоматами и будет счастье :)
Подписаться на:
Сообщения (Atom)
Сообщения
