Dollar pressures

Dollar pressures

Минувшая неделя прошла под знаком доллара, остановимся на этом подробнее. Сегодня на Vox Кристиан Брода (Christian Broda), Пьеро Геззи (Piero Ghezzi) и Эдуардо Леви (Eduardo Levy-Yeyati) утверждают, что окончание количественного смягчения и достаточно высокие темпы роста американской экономики в 2010 году должны оказать поддержку доллару, и обесценение доллара, вряд ли будет долгосрочным трендом. Мензи Чин (Menzie Chinn) отмечает, что все эксперты, как представляется, единодушны в оценке ближайшей стабилизации курса доллара и последующего укрепления.

Весьма интересные события развиваются на валютных рынках. Падение доллара почти наверняка способствует росту американской промышленности, которая продолжает проявлять признаки восстановления уже третий месяц подряд. В то же время, Америка, как представляется, активизирует свою критику валютной стратегии Китая, возможно опасаясь, что, как только восстановление продолжится, улучшения текущего счета произошедшие за период кризиса будут потеряны (скорее всего так и случится).

Между тем основная тяжесть падения доллара ложится на Европу. Еврозона пережила 5,8%-ное снижение объема экспорта в августе - это худший результат с января этого года. В ответ ЕС активизирует свою риторику о необходимости сильного доллара. Президент Европейского центробанка Жан-Клод Трише заявил, что сильный доллар в интересах Америки, и дал понять, что могут быть приняты меры (interventions) необходимые для поддержания доллара.

Казалось бы, решение заключается в управляемом укреплении курса юаня по отношению к доллару, но медленный и упорядоченный переход становится трудным в мире, где высокий уровень безработицы делает политиков более нетерпеливыми, чем обычно. И есть опасность, что неспособность решить проблемы, вызванные изменением валютных курсов, приведет страны к повышению торговых барьеров. Этого, вероятно, не произойдет, но эскалация риторики является плохим сигналом.