Пятница 23

Наши парни собираются продавать золотишко. Чтож вполне разумно, с учетом пика цен и возможным свертыванием программ поддержки и окончанием рецессии. Я тоже полагаю, что золото вполне может повторить сценарий 80х годов и рухнуть, но для этого нужна инфляция и повышение ставок. Простое закрытие позиций для хеджирования от инфляции здесь не сильно поможет. Цена сползет, но вряд ли более чем на 25-30%.

Любопытно, крупнейший ETF золотой владеет 1108 тоннами золота. В два раза больше нас.

В краткосрочной перспективе, возможно падение. Отчетности перестанут приходить. И тогда перегонять ожидания будет сложнее... А следовательно и ралли притормозит.

"Physical demand for gold from jewelry clients, although generally light over the past six weeks, has been seen in good strength on corrections in the price," John Reade, an analyst with UBS AG, said in a report.

The recent rally to a record may prompt some investors to sell their positions, according to Commerzbank AG.

"While many speculators had rushed to jump onto the bandwagon, an expanding minority of short-term oriented investors is betting on falling gold prices," Eugen Weinberg, a senior analyst with Commerzbank, wrote in a note.

Кстати об отчетностях.
Из сегодняшних мастеров из ларцов следует начать с AmEx и Capital One Financial Corp.

AmEx said revenue fell 16 percent to $6.02 billion. U.S. card income fell 55 percent to $109 million from $244 million in the third quarter last year. International card income surged 90 percent to $127 million.

Но приэтом

Third-quarter income from continuing operations fell 25 percent to $642 million, or 54 cents a share, from $861 million, or 74 cents, in the same period last year, the New York-based lender said yesterday in a statement. Excluding a one-time accounting change, the profit was 44 cents a share, beating the 38-cent average estimate of 20 analysts surveyed by Bloomberg.

Как же удалось этого достичь, а оцень просто: увольняли народ (1500 человек уволили из общих 59200, а всего планируют уволить 11000), сокращали расходы на маркетинг и зарплаты. Всего собираются съэкономить 2,6 млрд. Вот вам и рекавери.

А боссы говорят
While there is still reason to be cautious about high unemployment levels

Единственная положительная черта, это сокращение списаний. Пятый месяц подряд начиная с пика в апреле.

Annualized credit-card write-offs last month dropped to 8.4 percent after climbing as high as 10.1 percent in April, American Express said in an Oct. 15 federal filing. Loans at least 30 days overdue held steady at 4.1 percent.

Обе компании торгуются на максимумах года Амекс по 35, а Кэпитал по 42.




И ралли заканчивается? Тут мнения расходятся. Кто-то говорит, что компания на 40% ниже исторической стоимости и улучшение в расходах скажется в 4 кв. и 2010 году. Поэтому ставят цель в 42-45 долларов.

А кто-то говорит, что акция уже отражает положительные настроения касательно 2010 года. Тогда как в реальности:
"While the economy may move into a better condition next year, the metrics related to household and consumers are still mixed, and probably, most important, the unemployment rate and the employment condition in the U.S. is likely to get worse before it gets better,"

"If investors look at the fact that the stock has almost doubled since the beginning of the year, you may see some profit-taking. You could see the stock price retreat to the high twenties,"

И ставит цель в районе 32 баксов. Поживем увидим.

Из остальных отчетов.

Ingersoll-Rand производитель рефрежераторов и кондиционеров. Взлетел до максмимумов 52 недель в район 35 долларов. Капитализация 11 млрд.

Profit excluding some items was 70 cents a share, exceeding the 61-cent average estimate of 18 analysts surveyed by Bloomberg. Net income fell to $216.6 million, or 65 cents a share, from $227.7 million, or 70 cents, a year earlier, the Swords, Ireland-based company said today in a statement. Sales dropped 19 percent to $3.48 billion.

Chief Executive Officer Herbert Henkel has cut about 2,700 jobs since late last year and shut down facilities to reduce costs amid declining demand. Ingersoll-Rand, which acquired air- conditioner maker Trane Inc. in June 2008, said all of its end markets “continue to be sluggish."

Schlumberger объявила о падении спроса и ценовом давлении. Газ в штатах очень дешевый. А ведь нефть то идет уже выше 75. Эти парни, я так понимаю, занимаются обслуживанием нефтегазовых титанов и потому очень чутко отражают их настроения и активность.

Про Майкрософт и Амазон не буду говорить. Из остальных Вирпул и Хендай. Первая отражает общую картину cost cuts, а вторая - стимулирования спроса.

Из статистики: Британия обрадовала всех падением ВВП, вместо роста. Говорят, что старушка последней вылезет из рецессии. Так что фунт в шорт, против евро. Может всеже возьмут паритет. Я ждал в декабре-январе. В Европе тоже смешанная динамика. В Испании безработица остается на максимуме в 17,9%. Иммигранты начинают потихоньку уезжать. А пика ждут во втором квартале следующего года.

Зато промзаказы и настроения в ЕС растут. Тут же КНР создает новые рабочие места. А в Тайване замедляются темпы падения экспортных заказов подогреваемых китайцами. Смешанная динамика. Но пока все же больше урезания издержек, чем роста, пусть даже и на стимулировании. Вопрос успеют до низа взять новый хай по евро/доллра или нет. Я думаю, что нет. Но пока тренд вверх.