Взаимосвязи

Проблемы на рынке жилья теперь не только у саб-праймовцев, но и верхнего ценового сегмента. Это дома от полумиллиона и выше. Темпы роста просрочки здесь выше, чем в саб-прайме. А многим нужны деньги поэтому ничего не остается как снижать цены. Но все равно продать не могут.

St. Charles (пригород Чикаго), population 40,000, now has 74 homes for sale with buyers asking more than $1 million.

"That's a huge number to have on the market in a community of this size," Trafals said.

In 2009 five homes over $1 million have sold, compared with 21 in 2008. Prices are down 20 percent from the peak in 2007.

Вообще цифры впечатляют:

More unwanted supply of U.S. homes at the high end may also come from foreclosures. According to data from research firm First American CoreLogic, the rate at which wealthy homeowners are falling behind on their mortgage payments is increasing.

It says 9.4 percent of those with jumbo prime mortgages -- those over $417,000 -- are 90 days or more behind on their payments. This pales next to the 33.8 percent of subprime loans that are delinquent 90 days or more. But the rate is rising.

While the subprime delinquency rate is 1.3 times higher than a year ago, the jumbo prime delinquency rate is 2.6 times higher, suggesting that wealthy homeowners overstretched themselves financially much as their poorer counterparts did.

Дно здесь вполне может быть еще впереди:

"I think for wealthy homeowners it will get worse before it gets better," said Dennis Hedlund, founder of iEmergent, a forecaster for mortgage and real estate companies.

"I don't think home prices have bottomed yet. Many people are stuck at the high end, as there aren't many buyers out there," Hedlund said of owners of luxury properties.

Может именно поэтому идет загон фондового рынка. В экономике где рост еквити быстро переганяется в кэш это может спасти от разорения. Так что подросшие бумаги дают денежки, которые пойдут в уплату долгов. Своего рода тоже механизм кредитования :)

Между тем еще один важный момент. Помимо общих проблем в кредитной системе, есть один аспект на который раньше не обращал внимания. Малый бизнес берет кредиты под залог недвижимости. В условиях такого разброда получить их сложно, а ведь малыши это не мала доля ВВП и занятых до кучи.

According to U.S. Census Bureau data, in 2002 the United States had 112 million workers on payrolls. About 56.4 million of them, more than 50 percent, worked at small businesses.

Such businesses vary in size, but usually have no more than 500 employees, if the company is a manufacturer. Retailers in this category usually have below $7 million in sales and construction firms below $31 million.

Плюс ужесточение кредитования по карточкам. Так что у большинства идет ухудшение внешних условий на денежном рынке:

In a quarterly U.S. Federal Reserve survey of bank loan officers in July, 3.7 percent of respondents said their lending standards had "eased somewhat" to firms with annual sales under $50 million, the first easing since July 2007. But 35.2 percent of respondents also said their lending standards had "tightened somewhat," indicating there is still a long way to go.

Пополнять обороты становится очень тяжело. А тут еще выручка падает, у многих более чем в два раза. Люди хотят, чтобы государство не просто гарантировало их кредиты перед банками, а само выступало кредитором. Так как банки не хотят связываться видя, что проблемы только растут. А ведь планов по выживанию у малого бизнеса меньше, чем у титанов. Конечно многие из них предлагают нишевые уникальные продукты, но это тоже не панацея. Так что веревочка пока в петлю вьется.

Торговые и офисные центры это в не малой степени малый бизнес. Если ему нечем платить аренду, значит нечем отдавать кредиты инвесторам в коммерческую недвижимость, ну а дальше путь известен.

Меж тем титаны, продолжают говориь о растущей активности на рынке слияний и поглощени. Так вот СЕО Блэкстоун Stephen Schwarzman говорит, что будет кое-что продавать, а кое-что покупать. Своего рода EXIT STRATEGY из того, что купили в годы бума, наделав долгов, которые впрочем удалось перелопатить.

He said right now is an excellent time to purchase stable businesses in developed markets, but added it was still too early for cyclical companies. He sees opportunities to buy growth companies in Asia.