Apple above 800?

Вчера яблочко продавливали ниже 600, но потом то ли выкупили, то ли за рынком отползло. На пробое 600 объем был не хилый. Затем в районе 593 еще добавили. На лоях дневных особых объемов не было. Затем тихо отрастали к 600. Но это все техническое. А если более трезво смотреть на вещи, то Эппл не так что и переоценен. Вот тут СП500 pe

http://www.multpl.com/

Ясно, что маржа падает, но она по-прежнему выше, чем у конкурентов. При этом выручка растет и пока даже не собирается стагнировать.

http://ycharts.com/analysis/story/the_precise_relationship_between_apple_stock_and_its_product_announcements_charted_and_explained

DeMark call

Две вчерашние заметки с блумберга.

Демарк (http://en.wikipedia.org/wiki/Thomas_DeMark) говорит, что СП500 еще должен поднатянуть 5% за 2 недели прежде, чем пойти в коррекцию на 12-17%.

The Standard & Poor’s 500 Index (SPX) will advance 5 percent to about 1,480 over the next two weeks before the rally ends and stocks fall, according to Tom DeMark, the creator of indicators to show turning points in securities.
The gain would push the benchmark index above the 2012 intraday high of 1,474.51 reached on Sept. 14 before buyers are exhausted, said DeMark, whose prediction last year that the S&P 500’s decline would stop at 1,076 proved prescient when the index bottomed at 1,074.77 on Oct. 4, 2011. The advance will fizzle, with the S&P 500 heading for a potential decline of 12 percent to 17 percent, he said in an e-mailed statement.

http://www.bloomberg.com/news/2012-10-24/demark-sees-s-p-500-index-peaking-around-1-480-before-12-tumble.html

Мнением товарища, если верить блумбергу, интересуются многие:

DeMark, an adviser to Steven A. Cohen’s SAC Capital Advisors LP, provided consulting to hedge funds including George Soros’s Soros Fund Management LLC and Leon Cooperman’s Omega Advisors Inc. Advisors Inc.

Вот здесь можно глянуть список индикаторов на которых основывается гуру теханализа:
http://www.marketstudies.com/cm/content/demark_indicator_list.asp

Я собственно к такому выводу же пришел когда гонял на прошлой неделе у себя в Экселе данные. Но почему-то думал, что времени максимум неделя, а потом вниз. Потому и решил, что может Брандтовский прогноз по яблоку отменится с закрытием выше 675. Как видно не прокатило. Надо еще поковыряться, а то тайминг хромает.

Вторая новость про то как:
PIMCO сливает облигации финансовых компаний, после 4 лет ралли в этих бумагах. Оно и понятно. Теперь денег у банков навалом. ФРС пока отключать насос не собирается, так что ставки по долгу падают. К тому же предложение сокращается, третий Базель требует резать долг. А вот в 2008 году это был хлам, ведь все думали кто последует за Леманом и Bear Stearns. Теперь опасаются замедления мировой экономики и новых проблем, в основном в ЕС.

Debt of lenders from JPMorgan Chase & Co. (JPM) to HSBC Holdings Plc (HSBA) is headed for a 15.4 percent gain this year, poised to exceed the unprecedented 15.2 percent in 2009, according to Bank of America Merrill Lynch index data. The bonds are beating industrial notes by 4.3 percentage points in 2012, the biggest outperformance ever.

The gap in relative yields between dollar-denominated financial and non-financial bonds is at about the tightest level since February 2008, Bank of America Merrill Lynch index data show. The difference reached 34 basis points on Oct. 17, before widening to 39 basis points as of Oct. 22.

Financial obligations are on pace for a fourth year of gains after tumbling 7.4 percent in 2008 as the failure of Lehman Brothers Holdings Inc. ignited the worst financial crisis since the Great Depression, Bank of America Merrill Lynch index data show. The notes have returned 12.3 percent this year compared with an 8 percent increase for non-financial borrowers.

Bank bonds yielded an average of 33 basis points less than industrials in the five years before Lehman’s failure on Sept. 15, 2008. Since then, yields on financial notes have been an average 77 basis points higher than industrial debt.

http://www.bloomberg.com/news/2012-10-24/pimco-sours-on-financial-bonds-in-record-rally-credit-markets.html

About Russia

Написано семь лет назад Александром Приваловым в Эксперте:

Опубликован очередной рейтинг восприятия коррупции. По сравнению с прошлым годом Россия опустилась в нем сразу на тридцать восемь позиций, заняв сто двадцать восьмое место из ста шестидесяти, рядом с Нигерией и Албанией. Это - позор.

Это позор, потому что это - правда. Подобные рейтинги, разумеется, никогда не бывают очень уж объективными, но в данном случае не утешишься гипотезой, что составители (Transparency International) просто не любят Россию: баллы каждой стране выставляют опрашиваемые в ней же предприниматели. Что же случилось? Почему наши сограждане, все последние годы оценивавшие "прозрачность" родной бизнес-среды в 2,7-2,8 из десяти баллов (тоже не подарок), на этот раз оценили ее в 2,4? На презентации доклада столь резкий спад объясняли "огромным зазором между антикоррупционной риторикой в верхах и реальным положением бизнеса на местах". Не убедительно. Зазор-то, спору нет, весьма велик, но он и год назад был не меньше - стало быть, не в нем дело.

Дело, боюсь, в том, что респонденты - наряду со всеми нами - перестали надеяться на скорый спад коррупции. Надеялись, надеялись, да и перестали. Спроси человека, ждущего зимой электричку на открытом перроне: холодно? Он скажет: холодно, но терпимо. А теперь сообщи ему, что все электрички до утра отменены, и опять спроси: холодно? Так, видимо, получилось и у нас с нашей коррупцией.

Отчасти это объясняется просто усталостью. Можно год слушать о "разбюрокрачивании", об административной реформе, о реформе правоохранительных органов. Можно два года слушать о спорадически уловляемых "оборотнях" и нарастающей борьбе с коррупцией. Три года можно, но в конце-то концов надоедает - тем более что результаты помянутых реформ очень уж кислы, а результатами борьбы становятся (если становятся) аккуратно закрытые от публики судебные процессы. Но главная причина, по которой респонденты так резко снизили свою оценку окружающей действительности, думаю, в другом. Они - опять-таки вместе со всеми нами - если не поняли, то почувствовали, что власти перестали стесняться собственной коррумпированности. Попросту говоря, потеряли стыд.

Поневоле подумаешь, что и мы в "Эксперте" тому помогли. Наш журнал уже много лет (начиная со статьи "Ворующие по закону" - 2000, N7) пишет о том, что становой хребет российской коррупции - специфически выстроенная нормативная база. Мы так усердно проталкивали этот тезис, что у него появились сторонники, в частности и во властных структурах. Но, увы, не все сторонники одинаково полезны. Нам-то хотелось, чтобы люди сказали: по нашим законам воруют - давайте изменим законы! Такие люди и вправду находятся, но нашлись еще и люди, которые говорят: так ведь воруют-то по закону - чего же стесняться? И более не стесняются.

Греф, привычно толкуя о борьбе с коррупцией, подчеркивает: "В правительстве я коррупции не вижу", - она, мол, вся где-то внизу. Странные слова. Не о том же речь, что министры в своих кабинетах конверты берут (хотя про некоторых так упорно говорят, что не усомнишься, - но мы чтим презумпцию невиновности), и даже не о том, что если она внизу, то уймите подчиненных. Речь о том, что вы же, голубки невинные, так пишете свои бумажки - те же федеральные программы, - что из них коррупция фонтаном бьет. Речь о том, что, пытаясь оградить свои социальные проекты от разворовывания, президент вынужден создавать для них специальный курирующий орган, отличный от правительства, где Греф не видит коррупции. И правительство этого не стесняется. Правда, в новом спецоргане сидят те же самые люди, но и это решительно никого не смущает: какие есть люди, такие и сидят. Какие перспективы по части коррупции навевают эти пересаживания широкой публике?

Само представление о том, что у государственного служащего имеется репутация, которой нужно дорожить и при запятнании которой надо убираться со службы, утрачено полностью. Люди, о которых написано и наговорено столько, что надо вешаться, даже если правды во всем этом два процента, не требуют гласного расследования своих деяний. Вместо этого они обращаются к президенту за подтверждением доверия к себе - и получают таковое. Но если прежде, когда, например, Дарькин или Илюмжинов были народными избранниками, неопровергнутые речи об их подвигах пятнали только их самих (ну и избирателей региона - в меру честности выборов), то теперь, когда они становятся назначенными Кремлем людьми, официально отмеченными доверием президента, эти речи пятнают всю систему власти, всю страну. Едва ли стоит при этом удивляться сто двадцать восьмому месту из ста шестидесяти.

Да и вообще - что я тут расписываю? Возьмите, да и перечитайте щедринскую сказочку "Пропала совесть". Невеселое, но очень своевременное чтение.

Не питайте иллюзий. Про эффективное распределение ренты, про бурный рост в 6-7%, про 10 лет 100 позиций в DB. А главное про президента, чиновников и всех остальных грешных соотечественников. Легкость например создания фирмы в российских условиях обращается в простоту создания однодневок. Или хотя бы закрытия и открытия новых фирм в случае возникновения каких-либо неприятностей у старых. Конечно есть наверное и макроэкономический эффект какой-нибудь...

ПС: из свежего неплохо написано про реформу образования и принятие решений:

Само его появление нужно исключительно власти. Да, нормативная база образования пестра и громоздка, действующие законы чуть не сплошь состоят из разномастных поправок — всё так. Но для работников образования — директоров школ или ректоров — это скорее плюс: они в этих дебрях обжились и худо-бедно наловчились укрываться от набегов начальства. Начальство же хочет дебри распрямить и осветить мощными прожекторами: во-первых, чтоб уже никто не сумел спрятаться, во-вторых, чтобы придать своим многолетним действиям по реформированию образования статус необратимости. Ну ладно — это интересы Минобра. Множество пунктов закона, ведущих к экономии средств федерального бюджета, — это интересы Минфина. А где интересы наши — педагогов, родителей, просто граждан? Кому из нас станет лучше и легче после принятия этого закона? Официальная пропаганда на этот вопрос не отвечает — думаю, она его просто не слышит. Повторяют привычные штампы вроде «новый закон, внесённый правительством, учитывает современные реалии, развивает дистанционное образование, новые технологии, индивидуальный подход к детям» — и тому подобное пустословие. А сам я без помощи начальства вижу разве что небольшие локальные плюсы (точнее, возможности плюсов, которые ещё надо суметь реализовать). Зато минусов — с точки зрения интересов общества — вижу сколько угодно.
http://expert.ru/expert/2012/38/o-disbalanse-interesov/

Случаи разные, схема одна: некая группа уполномочена решать такой-то вопрос — и мнения лиц, в группу не входящих, никого не интересуют. Даже если эти лица составляют большинство профессионального сообщества; даже большинство населения страны. А по бюджетно-финансовой политике разве решения принимаются иначе? А с ВТО было не так? Я вовсе не считаю, что большинство всегда право. Оно вполне может жестоко заблуждаться — ну так откройте большинству глаза в открытой дискуссии! Нет; открытых дискуссий уполномоченные не любят. Им и так хорошо.
http://expert.ru/expert/2012/39/o-mnenii-narodnom/

Money burning machine that called BING and PC sales

Про сжигание денег в поисковом подразделении Майкрософт:

http://www.businessinsider.com/microsoft-throwing-money-down-a-rat-hole-2012-10

За три года 10 млрд. Отвоевана доля только на американском рынке в размере 28%. При этом 16% дает сам Bing и остальное аффилированные с ним источники в основном Yahoo. Глобально никаких успехов у Майкрософта нет. Гугл берет в США 70% (почти все на своем сайте 67% и остальное через AOL) поисковых запросов. В мире у Гугла подавляющее доминирование. Плюс никаких успехов у Майкросфт нет на мобильном рынке, который растет всего быстрее. Трафик с персональных компьютеров как и их продажи падает.

MS приходится отдавать еще 90% выручки получаемой от поисковых запросов с yahoo обратно. Такая же ситуация с другими партнерами и Facebook. А в поисковом бизнесе, как впрочем и во многих других, чем больше доля рынка тем больше выручка с одного запроса. 

ИМХО, Объединение Bing и Yahoo не принесет результата. Может убытки станут меньше. Назначение исполнительным директором в Yahoo Marissa Mayer дохлый номер.

Меж тем техносектор продолжают давить. Мои предыдущие заявления про яблоко по 675 летят в трубу. Но и до Брандтовского прогноза еще есть место. Пока же общее торможение в секторе может быть вызвано некоторым затишьем и усталостью от новых фонов, гаджетов и фото и записей в социальных медиа. 

Глобальные поставки смартфонов и персональных компьютеров.

Gartner put the worldwide figure for shipments for the second quarter of this year at 87.5m units, while IDC put it at 86.7m.

Пик пришелся на 4 квартал 2010 года, когда их превзошли смартфоны. Возможно, что народ ждет выхода восьмой винды. Как розница, так и коммерческие заказчики. Потребители покупают примерно половину компьютеров персональных, но сегодня их все больше привлекают новые гаджеты типа таблеток и смартфонов. Ставка на ультрабуки с использованием SSD, тонкие и легкие, себя не оправдала. Касательно ожиданий новой винды трудно судить. За год до выхода XP (осень 2001) и 7 (ноябрь 2009) поставки падали. А за год до выхода Vista (4 кв. 2007) наоборот были на рекордных уровнях. Все зависит от экономической ситуации. К тому же те кто из компаний, кто хотели обновится, уже обновились и теперь наверное будет затишье. Сокращается и размер рынка в США. На падающем рынке растет доля Эппл, но и этот процесс, идущий уже 5 лет, может затормозиться. Что тоже не есть хорошо для яблока.

The US PC market, where the economy is still struggling continued its long-term shrinkage, with IDC and Gartner both seeing a decline - though IDC put it at 10.6%, while Gartner put the fall at just 5.7%. IDC reckoned that Lenovo was one of the top five vendors in the US - while Gartner didn't place it. And the two companies diverged noticeably on their estimates for Apple's shipments, with IDC reckoning that they fell 1.1% (in effect growing Apple's share of the shrinking market) to 1.81m, while Gartner reckoned that they rose by 4.3% to 1.91m while all the other major vendors, including HP and Dell, saw a fall.

The US makes up about half of Apple's PC business, so that a fall there could indicate that its "long boom" - where its computer sales have grown faster than the Windows PC market for more than five years - stopped in the second quarter. 

(это писали в июле 2012)

http://www.guardian.co.uk/technology/blog/2012/jul/12/pc-sales-dip-ultrabooks-windows-8

На этой неделе  IHS iSuppli заявила, что в этом году поставки ПК упадут впервые с 2001 года в годовом выражении. Интел прогнозировала, что 40% продаж ПК будет приходиться на ультрабуки к концу 2012 года. Но IHS iSuppli снизила свой прогноз до 20%.NPD DisplaySearch до 25% ультрабуков от всех ПК. Уверенности в том, что релиз восьмой винды 26 октября принесет отрасли новых покупателей нет. Также общие продажи табов на win8 прогнозируют в размере 1 млн. штук. Эппл продали в прошлом году в сезон праздников окт-дек. 15 млн. iPad.

In the third quarter, PC shipments fell by more than 8%, according to Gartner, after the typical back-to-school PC sales boom went bust. Third-quarter shipments are typically boosted by college students buying laptops, but the past three months' PC shipments were so pitiful, they were even down from the second quarter. Both AMD and Intel had previously warned that the third quarter wasn't looking so hot for PCs.

As a result, IHS iSuppli now believes PC shipments this year will decline 1.2% to 349 million, down from 353 million last year. That would mark the first time in 11 years that PC shipments fell.

 At the beginning of the year, Gartner said it expected shipments to grow by 4.4% in 2012.

Instead, worldwide shipments of PCs fell by 0.1% in the second quarter, according to separate surveys by Gartner and IDC. In the first quarter, they rose by about 2%.

Windows tablets are about to hit the scene, but analysts don't expect the platform to catch on like the iPad has. In 2015, Apple will sell 350 million iPads, compared to 53 million Windows tablets, according to Forrester's forecasts. (IPads don't count as PC shipments under the industry's traditional methodology because they use a mobile-only operating system. Windows tablets do count, because they use Microsoft's Windows PC operating system.)

(10 октября 2012)

http://money.cnn.com/2012/10/10/technology/pc-shipments-decline/index.html

Может прикупить все же на падении Эппл? 

Going into Apple's Oct. 25 FQ4 report, the consensus for iPhone sales is around 26M-27M. 

Janney now thinks Apple will sell 25.5M iPads in FQ1, including 6M iPad Minis.

A couple of analysts forecast the iPad Mini will cannibalize 1M regular iPad sales for every 5M-6M units sold. 

The iPad Mini, expected to be announced at an Oct. 23 event, will go on sale on Nov. 2, a "source close to Apple's supply chain" tells TechCrunch. Early calendar Q4 estimates for Mini sales are generally in the 5M-6M range, with a modest amount of regular iPad cannibalization expected. 

http://seekingalpha.com/symbol/aapl

Peter Brandt: AAPL down NG up

Как-то пропустил два поста от Питереа Брандта про AAPL и NG.

Про Эппл:
The targets for $AAPL are the May 2012 low at 522 and the major trendline around 430. The stock is oversold near term. A rally toward 655 is possible.  This analysis becomes null and void if $AAPL closes above 675.
http://peterlbrandt.com/the-apple-aapl-is-falling-from-the-tree/

Сегодня на премаркете яблоко идет по 648 долларов, вчера +2,37%. Так что еще 5% и тютю прогноз. Думаю сделают Брандта до 25 числа. Эппл такое внимание уделяю не только как хорошую инвестицию (800 долларов в течение 2013 года) но как и более 10% Насдака. Куда Эппл - туда рынок. А не только куда рынок - туда и Эппл. Презентация МиниПада состоится 23 октября, за 2 дня до объявления финрезультатов за 3 кв. 2012 года 25 октября.

Obama vs Romney 60/40 before oct16 debate

Я дебаты не люблю, но все же иногда на них не плохо отжигают. Самый известный отжиг состоялся конечно на дебатах вице-президентов в 1988 году когда встречались демократ Ллойд Бенштейн и республиканец Дэн Квайл (да простят мне неграмотность в отношении произношения имен столь уважаемых господ). Буш тогда выиграл, несмотря на то что круто сделал оппонента сторонник Дукакиса.

Квайл сказал мол он гораздо опытнее, чем Кеннеди когда тот стал президентом, на что Бенштейн ответил просто, что мол сенатор я Вас уважаю, но хрен вы а не Джэк Кеннеди.
http://en.wikipedia.org/wiki/Senator,_you're_no_Jack_Kennedy

Полный текст дебатов:
http://www.debates.org/index.php?page=october-5-1988-debate-transcripts

Видео момента:
Lloyd Bentsen puts down Dan Quayle - YouTube

Фраза стала культовой и используется для того, чтобы мягко поставить зарвавшегося оппонента на место. В последних дебатах Байден вновь ее упомянул, когда Райн стал говорить про сокращение налогов и праздник бюджета при Кеннеди. Байден сказал "А, теперь Вы Джек Кеннеди."

Но это для развлечения, а серьезно пока никаких шансов для Ромни нет. Победа требует от него взять Флориду (пока берет, 29 голосов), Колорадо (тоже пока берет но не так уверенно это еще 9 голосов), Вирджинию (тоже пока берет +13 голосов) и Огайо. Но вот с Огайо проблема, там пока демократы впереди. А это 18 голосов выборщиков. Если возьмет Огайо, то победит. Не возьмет, то пролетит.
http://www.intrade.com/v4/misc/scoreboard/

Опросы же прочат победу Ромни с небольшим перевесом. Но это опросы они денег не стоят. Потому я им и не доверяю. Хотя в Огайо подавляющее большинство опросов прочит победу Обаме.
http://www.realclearpolitics.com/epolls/latest_polls/elections/
или вот здесь с красивыми графиками
http://projects.wsj.com/campaign2012/polls

Гораздо интереснее отвоюют ли республиканцы сенат у демократов? скорее всего нет. сейчас расклад в Сенате 53/47 в пользу демократов (2 беспартийных за них). Есть все шансы улучшить положение.
http://en.wikipedia.org/wiki/United_States_Senate
http://elections.nytimes.com/2012/ratings/senate

Интересно это тем, что при победе республиканцев они парализут работу правительства. Впрочем в любом случае фискальный обрыв, а не разрыв (cliff not gap) случится очень скоро, забыл когда там дедлайн по предложениям о сокращении дефицита.  В случае их провала автоматически начнут резать расходы и повышать налоги. При проигрыше республиканцам это на руку  так что совместную работу они саботирую дружно и пафосно. ФРС не спасет, так как это не ее юрисдикция.

Меж тем нашел такую вот заметку:

Mitt Romney has been very adamant about his plans to use clean coal should he win the election while Obama has gravitated towards other forms of energy. Should Romney edge out his competitor and snag the Presidency, coal would definitely see a massive jump.
http://commodityhq.com/2012/time-to-buy-coal/

Так что, газ может припасть в случае победы Ромни?
Вчерашнее снижение как-то туго в моем сознании объясняется санкциями по Ирану больше, чем техническим ходом вниз. Относительно Ирана ясно что все это глупость. Радостная победа на валютных рынках бьет только по населению, не трогая ядерную программу. Правда или нет, что они построят через 3 месяца боеголовку, но если да то никакие санкции их не остановят и даже не затормозят. А население будет становиться беднее, потому более благосклонно к президенту и муфтиям а враги будут за границей и против них нужно будет оружие.

Apple

Еще немного про Эппл:
http://finance.yahoo.com/blogs/daily-ticker/why-apple-stock-dropping-122259431.html

Из трех новинок две яблочко уже показало и впечатления они не произвели. Пятый Фон продавался не столь феерично, не смотря на привычную шумиху в СМИ. Тут возможны проблемы с поставками, а не только и не столько со спросом. Теперь все гадают объемы продаж в 4 квартале 2012 года. Оценка в 50 млн. раньше казавшаяся заниженной теперь представляется завышенной, о чем уже писал раньше. Минипад тоже пока не впечатляет аналитиков. АйТВ пока затихорилось - поэтому продают по новостям, но лишь пока не будет новых слухов.

Наиболее глобальная угроза для Эппл не все перечисленное, а возможное снижение маржи с производства железа (звучит слегка глупо ибо Эппл только собирает или контролирует сборку,  плюс владеет патентами). Новые игроки из КНР и Азии давят.
http://habrahabr.ru/post/150159/

Также развитые рынки начинают насыщаться по мере того как другие игроки тоже развиваются. Плюс напряги со стороны поставщиков требующих роста издержек. Сами яблочники собираются поставить 55-60 млн. пятых айфонов в 4 кв. 2012 года.

At $625, Apple is trading at 15X trailing earnings per share. That's about in line with the market's long-term average, and Apple is expected to grow much more quickly than the average company over the next few years.


Digitimes reports Foxconn and other Chinese suppliers have demanded Apple accept price hikes due to rising labor costs. Apple's stringent manufacturing quality-control and yield rate requirements, recently said to be the cause of Foxconn labor disturbances, are said to be pressuring supplier profits. Sources claim Apple hasn't yet responded to the price hike demands.

Manufacturing issues or not, Apple has raised calendar Q4 iPhone 5 build orders to 60M-65M units from a prior 55M-60M, thinks Jefferies' Peter Misek - if true, that's a positive for component suppliers such as CRUS, OVTI, QCOM, BRCM, SWKS, and TQNT. Misek, who adds iPhone 5 lead time remain at 3-4 weeks in the 31 countries where it's available, continues to expect 55M iPhones will be shipped this quarter.

Will NG back to 2$?

http://seekingalpha.com/article/924421-natural-gas-watch-for-correction-longer-term-appreciation

Кратко:

Цены на натуральный газ в США последние три года в августе и осенью падали, а в этом году выросли.
Фьчерс и спот тестируют верхнюю границу нисходящего треугольника на многолетних графиках в районе 3,8 долл. за 1000 куб. фут.
Цена еще вернется к 2 долларам. Фонд UNG (United States Natural Gas fund) откатится к 15 долларам.

Производство газа всегда падает летом и восстанавливается осенью, если мерить в миллионах кубических футов добытых в день.
В 2012 году траектория не повторяет прошлые года газового бума, но в целом сопоставима с предыдущими наблюдениями в 90х годах.
Августовские остановки из-за сезона ураганов не сломили производства и оно продолжает показывать небольшой прирост по сравнению с предыдущим годом.
Несмотря на то что новые скважины по газу находятся на 10 летнем минимуме, общее число бурение по-прежнему на исторических максимумах. Газ вытесняет нефть oil-directed horizontal rigs.
Растет доля горизонтальных скважин, ориентированных и на газ и на нефть.
Ожидать падения производства не стоит, необходимо сокращение числа новых бурений.

Основной спрос летом пришелся со стороны электрогенерации для охлаждения и кондиционирования. По сравнению с июлем 2011 спрос вырос на 146 млрд. куб. футов. в то время как промышленное потребление было выше всего на 19 млрд. а д/х и торговля/коммерческие здания на 6,2 ниже.
Зимой основной спрос это отопление. Октябрь 2012 на востоке был холоднее, чем обычно поэтому спрос был выше и не было переходного периода от кондиционого потребления к отопительному.
Зима 2012-2013 прогнозируется теплее чем средние за 10 лет, но холоднее чем 2011-2012 года. Но с учетом роста производства и значительных запасов, это не должно сильно давить вверх на цены.

Начало 2012 года было связано с рекордным наполнением хранилищ. Но по мере роста спроса со стороны электрогенерации запасы снизились до уровня прошлых лет.
Новые поступления в хранилища первую половину 2012 годы были заметно ниже, чем в прошлые года газового бума. Только осенью они достигли прошлогодних значений выше 60 млрд. куб. футов.
Зимняя беквардация на фьчах в этом году появилась в июле и контанго вернулось только осенью, слегка позже. Пока оно несколько меньше, чем среднее за 09-11 года.

Исторически рост в течение полугода затем сопровождается отрицательной динамикой в следующем году. Коэффициент корреляции -0,26.

Gross outlook and PIMCO new bet

Билл Гросс разразился очередным обзором.
http://pimco.com/EN/Insights/Pages/Damages.aspx
В нем он повторяет историю про кольцо огня в котором жарятся некоторые страны. Среди них есть и США, правда они еще не горят в пламени, а просто соседствуют с другими товарищами типа Японии, Греции, Испании, Великобритании, Франции ну и несколькими другими, которых на свою картинку Гросс не поместил. В противоположность им приводятся хорошие парни у которых с бюджетами и долгами все нормально: список впрочем весьма сомнителен. Да и не просто о бюджетах речь.

Гросс задается вопросом доколе штаты будут на передовой финансовой безопасности, до каких пор весь мир будет верить Казначейству и его бумагам?

Obviously there are concerns, especially during election years, but are we still not sitting in the global economy’s catbird seat? How could the U.S. still not be the first destination of global capital in search of safe (although historically low) prospective returns?

И отвечает  он, что мол конец близок. Проблемы начнутся до конца десятилетия.

So I posed the question earlier: How can the U.S. not be considered the first destination of global capital in search of safe (although historically low) returns? Easy answer: It will not be if we continue down the current road and don’t address our “fiscal gap.” IF we continue to close our eyes to existing 8% of GDP deficits, which when including Social Security, Medicaid and Medicare liabilities compose an average estimated 11% annual “fiscal gap,” then we will begin to resemble Greece before the turn of the next decade.

Apple

Меж тем злобные дядьки начинают снижать рекомендации по Яблоку. А может и зря. Напомню максимум сейчас 705 долл. Сегодня идет по 633. Вообще технологический сектор хуже всех остальных смотрится. Так что Эппл еще молодцом и себя покажет.

10:56 AM Nomura's Stuart Jeffrey's decision to start Apple at Neutral has two parts: he thinks iPhone/iPad Mini supply constraints will limit Dec. quarter sales, and he thinks growth will decelerate from 2014 onwards. Developed markets growth is seen falling into the single digits, and while emerging markets are expected to be stronger, Jeffrey thinks Apple will need to sacrifice iPhone margins, as it goes after cost-sensitive customers receiving lower subsidies. Apple is now down 11%from its Sep. 21 high.

Thursday, October 4, 6:46 PM "Based on our checks for in-store pickup at 100 U.S. Apple retail locations over the past week, we believe [iPhone 5] supply remains extremely limited," writes Gene Munster. That leads him to cut his FQ4 (September quarter) iPhone (AAPL -0.7%) forecast to 25M units from a prior 27.2M. He's keeping his FQ1 target of 49M units unchanged, but cautions some of those sales could shift into FQ2 if supply constraints last for more than 3-4 weeks.
http://seekingalpha.com/symbol/aapl


Будут ли эти ребята потихоньку сливать Яблочко или нет? Гражданам в них вложившимся явно надо быть начеку.

Below are the nine hedge funds where Apple (AAPL) represents the highest % of their long stock holdings according to the most recent 13F (HT: RM, via AlphaClone): Raiff Partners Inc. 28.1% Coatue Management 16.7% Greenlight Capital 13.9% Tiger Global Management 13.5% JAT Capital Management 12.7% Tiger Veda Management 11.6% Appaloosa Management 11.5% Kleinheinz Capital Partners 10.9% Kingdon Capital Management 10.5%

Ну и напоследок в тему доходов и прогнозов и переоцененности:

Отсюда: http://alphanow.thomsonreuters.com/2012/10/september-2012-the-month-in-charts/

Через: http://www.mebanefaber.com/

AA earnings Q3

Алкоа должна после закрытия отчитаться за 3 квартал сегодня. Вот такой прогноз:

Analysts predicting that Q3 EPS sank to $0.01 from $0.15 a year ago and that revenue slumped 13.2% to $5.57B.

Квартальная отчетность будет не очень. Соотношение негативных изменений к позитивным выросло до 3 летнего максимума.

Алкоа же не такой уж хороший рыночный индикатор  как некоторые горячие головы говорят. По крайне мере если глянуть на то как изменяется СП500 в течение следующих трех месяцев в случае положительного и отрицательного сюрприза со стороны Алкоа. Последние 10 лет.

Между тем, буллиш сентимент продолжает ухудшаться. С учетом грядущего фискального срыва, перспективы новых максимумов во время рождественского ралли туманны.

Вот график анонсов доходов, надо подождать конца октября. Но скорее всего ничего хорошего особо не будет. Даже если трюкачам опять удастся обнадежить рынок за счет занижения ожиданий, ситуация в экономике скорее всего будет в районе 1-1,5% в 3 кв. И это в лучшем случае. Повторюсь надо ждать конца месяца, но можно прикупить волатильности.

Несколько заметок на память:

Wall Street analysts expect third-quarter earnings per share for S&P 500 companies will fall 2.7 percent versus the same quarter a year ago, according to FactSet. Just three months ago analysts had forecast growth of 1.9 percent.
http://www.cnbc.com/id/49323929


he estimated earnings growth rate for Q3 2012 was unchanged this week at -2.7%. Upward revisions to estimates for companies in the Energy sector (including Exxon Mobil and Chevron) were offset by small downward revisions to estimates for companies in most of the other sectors. Since the start of the quarter, nine of the ten sectors have recorded a decline in expected earnings growth, led by the Materials and Information Technology sectors. The only sector that has seen an improvement in expected earnings growth is the Financials sector.

If the final earnings growth rate is -2.7%, it will mark the end of the streak of consecutive quarters of earnings growth for the index at eleven. Five of the ten sectors are predicted to report a decline in earnings growth for the quarter, led by the Materials (-21.9%) and Energy (-20.4%) sectors. Although eight of the ten sectors are predicted to report revenue growth for the quarter, the estimated sales growth rate for the index is 0.0%. The Energy (-16.4%) and Materials (-4.6%) sectors are the only two sectors with projected sales decreases. Slower economic growth in Europe and emerging markets countries (China) and less favorable foreign-exchange rates will have a negative impact on both top-line and bottom-line growth for many companies in the index in the third quarter.
http://www.factset.com/insight/2012/10/earningsinsight_10.5.12