Все относительно в этом мире.
Вчера у меня дома и у всего округа Варавино-Фактория перестала течь вода из крана. Случилось это примерно в 10.30. С начала конечно были мысли, что может скоро потечет вновь, но мысли сразу прошли, т.к. пришло сообщение об аварии.
Сегодня в районе пересечения пр. Ленинградский и ул. Ленина под эстакадой Лесозавода №3 произошла авария на водоводе диаметром 600 мм.
На место повреждения водопровода прибыл мэр Виктор Павленко. Как доложил директор департамента городского хозяйства Александр Степанов, в настоящее время происходит перекрытие поврежденного участка. Округа Варавино-Фактория и Майская Горка переведены на пониженное давление, в Исакогорском округе водоснабжение временно отключено.
http://www.arhcity.ru/?page=0/15631
Днем мне некогда было решать проблему изыскания воды, я просто уехал в город где вода была, но вечно в гостях не просидишь :) Поэтому вернувшись примерно в 7 часов пошел на колонку. К этому времени на улице была сильная метель и начинало холодать. Но делать нечего. Ближайшая колонка в 500 метрах от дома, расстояние терпимое, к тому же какая разница гири толкать или ведра с водой принести... Очередь на колонке когда я пришел была не большая, человек 40. Но у всех по несколько фляг, ведра, у кого санки, у кого коляски, а кто-то, нехорошие люди, еще и на машине подъезжал. Стал стоять, простоял 67 минут (засекал). В процессе стояния жутко замерз, но это в последние 10-15 минут, а так ничего... Сделал несколько наблюдений:
1) люди в большинстве своем, независимо от возраста, четко осознают, что чем дальше, тем чаще будут ломаться водопроводы, лететь трансформаторы и т.д. и т.п. Еще более четко осознают, то что "ни одна скотина" во власти их проблемами не озабочена, и по сути там " на всех насрать".
2) люди не знают как поменять ситуацию. Решение о смене руководителя ни кем не воспринимается всерьез, так как вообще не воспринимается как решение. А некоторые смотрят на это просто как на ухудшение ситуации, мол снова будет "карманы набивать".
3) по причине (1) и (2) люди, как бы это сказать, не злые, а угрюмые, молчаливые, апатичные и уставшие, конечно тут разные факторы влияют, все же холод, день без воды и неясность перспектив.
4) Света на свете, чуть больше, чем тьмы. Пока стоял в очереди, по ней все время бегала женщина лет 45-50 и вытаскивала из толпы людей с детьми и стариков. Улыбалась и говорила "вот занимаюсь благотворительностью". Я не знаю откуда у нее была вода, может в деревянных домах был не большой поток, но СПАСИБО ей - очередь она хорошо прореживала.
К чему это я?
Относительно Moscow under attack отсутствие воды сущий пустяк. Неприятный, но все же не смертельный.
понедельник, 29 марта 2010 г.
среда, 24 марта 2010 г.
Доверяй, но проверяй
Чего то Коммерсант лажает или я не догоняю с этой реформой. Разобраться в ней просто анриал. Если люди в США не могут до конца въехать, то с другого берега вообще тяжело все это переварить. Но я не о том. Вот цитата из Коммерса:
Согласно законопроекту, доступ к медицинскому обслуживанию получат 32 млн американцев, которые до сих пор не могли себе позволить приобретение медицинской страховки. На 15 млн человек увеличится число получателей Medicaid — оплачиваемой государством страховки для лиц старше 65 лет. Кроме того, реформа предусматривает субсидирование частных медстраховок для американцев с низкими и средними доходами. Согласно расчетам бюджетной канцелярии конгресса, это обойдется государству в $871 млрд в течение ближайших десяти лет.
http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1341359&NodesID=5
Во-первых: Medicaid это не для стариков, а для малообеспеченных программа. Стариками занимается Medicare.
Во-вторых: даже если это опечатка, где они нашли рост числа получателей Medicare? я так понимаю, что рост идет как раз для малообеспеченных слоев. Я законопроект еще не читал, но в новостях такого числа не встречал, что странно. Демократы вряд ли бы замалчивали такую сумму. Может речь просто о том, что скоро будет новых получателей программы много, население стареет?
В-третьих: 871 млрд. долларов это был один из вариантов Сенатом предложенный. В итоге принятый обойдется в 938 млрд.
Ссылки по теме:
http://en.wikipedia.org/wiki/Medicare_(United_States)
http://en.wikipedia.org/wiki/Medicaid
http://finance.yahoo.com/news/A-look-at-the-health-care-apf-3833703794.html
http://prescriptions.blogs.nytimes.com/
Согласно законопроекту, доступ к медицинскому обслуживанию получат 32 млн американцев, которые до сих пор не могли себе позволить приобретение медицинской страховки. На 15 млн человек увеличится число получателей Medicaid — оплачиваемой государством страховки для лиц старше 65 лет. Кроме того, реформа предусматривает субсидирование частных медстраховок для американцев с низкими и средними доходами. Согласно расчетам бюджетной канцелярии конгресса, это обойдется государству в $871 млрд в течение ближайших десяти лет.
http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1341359&NodesID=5
Во-первых: Medicaid это не для стариков, а для малообеспеченных программа. Стариками занимается Medicare.
Во-вторых: даже если это опечатка, где они нашли рост числа получателей Medicare? я так понимаю, что рост идет как раз для малообеспеченных слоев. Я законопроект еще не читал, но в новостях такого числа не встречал, что странно. Демократы вряд ли бы замалчивали такую сумму. Может речь просто о том, что скоро будет новых получателей программы много, население стареет?
В-третьих: 871 млрд. долларов это был один из вариантов Сенатом предложенный. В итоге принятый обойдется в 938 млрд.
Ссылки по теме:
http://en.wikipedia.org/wiki/Medicare_(United_States)
http://en.wikipedia.org/wiki/Medicaid
http://finance.yahoo.com/news/A-look-at-the-health-care-apf-3833703794.html
http://prescriptions.blogs.nytimes.com/
среда, 17 марта 2010 г.
А. П. Чехов
А. П. Чехов
Моя жизнь
Рассказ провинциала
<...>Во всем городе я не знал ни одного честного человека. Мой отец брал взятки и воображал, что это дают ему из уважения к его душевным качествам; гимназисты, чтобы переходить из класса в класс, поступали на хлеба к своим учителям, и эти брали с них большие деньги; жена воинского начальника во время набора брала с рекрутов и даже позволяла угощать себя и раз в церкви никак не могла подняться с колен, так как была пьяна; во время набора брали и врачи, а городовой врач и ветеринар обложили налогом мясные лавки и трактиры; в уездном училище торговали свидетельствами, дававшими льготу по третьему разряду; благочинные брали с подчиненных причтов и церковных старост; в городской, мещанской, во врачебной и во всех прочих управах каждому просителю кричали вослед: "Благодарить надо!" - и проситель возвращался, чтобы дать 30-40 копеек. А те, которые взяток не брали, как, например, чины судебного ведомства, были надменны, подавали два пальца, отличались холодностью и узостью суждений, играли много в карты, много пили, женились на богатых и, несомненно, имели на среду вредное, развращающее влияние. Лишь от одних девушек веяло нравственною чистотой; у большинства из них были высокие стремления, честные, чистые души; но они не понимали жизни и верили, что взятки даются из уважения к душевным качествам, и, выйдя замуж, скоро старились, опускались и безнадежно тонули в тине пошлого, мещанского существования. <...>
<...>Ребята уважали меня и относились ко мне с почтением; им, очевидное нравилось, что я не пью, не курю и веду тихую, степенную жизнь. Их только неприятно шокировало, что .я не участвую в краже олифы и вместе с ними не хожу к заказчикам просить на чай. Кража хозяйской олифы и краски была у маляров в обычае и не считалась кражей, и замечательно, что даже такой справедливый человек, как Редька, уходя с работы, всякий раз уносил с собою немножко белил и олифы. А просить на чай не стыдились даже почтенные старики, имевшие в Макарихе собственные дома, и было досадно и стыдно, когда ребята гурьбой поздравляли какое-нибудь ничтожество с первоначатием или окончанием и, получив от него гривенник, униженно благодарили. С заказчиками они держали себя, как лукавые царедворцы, и мне почти каждый день вспоминался шекспировский Полоний. <...>
<...>В лавках нам, рабочим, сбывали тухлое мясо, леглую муку и спитой чай; в церкви нас толкала полиция, в больницах нас обирали фельдшера и сиделки, и, если мы по бедности не давали им взяток, то нас в отместку кормили из грязной посуды; на почте самый маленький чиновник считал себя вправе обращаться с нами, как с животными, и кричать грубо и нагло: "Обожди! Куда лезешь?" Даже дворовые собаки - и те относились к нам недружелюбно и бросались на нас с какою-то особенною злобой. Но, главное, что больше всего поражало меня в моем новом положении, это совершенное отсутствие справедливости, именно то самое, что у народа определяется словами: "Бога забыли". Редкий день обходился без мошенничества. Мошенничали и купцы, продававшие нам олифу, и подрядчики, и ребята, и сами заказчики. Само собою, ни о каких наших правах не могло быть и речи, и свои заработанные деньги мы должны были всякий раз выпрашивать как милостыню, стоя у черного крыльца без шапок. <...>
<...>А сколько огорчений причиняли нам крестьяне! Сколько тяжелых разочарований на первых же порах, в весенние месяцы, когда так хотелось быть счастливым! Моя жена строила школу. Я начертил план школы на шестьдесят мальчиков, и земская управа одобрила его, но посоветовала строить школу в Куриловке, в большом селе, которое было всего в трех верстах от нас; кстати же куриловская школа, в которой учились дети из четырех деревень, в том числе из нашей Дубечни, была стара и тесна, и по гнилому полу уже ходили с опаской. В конце марта Машу, по ее желанию, назначили попечительницей куриловской школы, а в начале апреля мы три раза собирали сход и убеждали крестьян, что их школа тесна и стара и что необходимо строить новую. Приезжали член земской управы и инспектор народных училищ и тоже убеждали. После каждого схода нас окружали и просили на ведро водки; нам было жарко в толпе, мы скоро утомлялись и возвращались домой недовольные и немного сконфуженные. В конце концов мужики отвели под школу землю и обязались доставить из города на своих лошадях весь строительный материал. И как только управились с яровыми, в первое же воскресенье из Куриловки и Дубечни пошли подводы за кирпичом для фундамента. Выехали чуть свет на заре, а возвратились поздно вечером; мужики были пьяны и говорили, что замучились.
Как нарочно, дожди и холод продолжались весь май. Дорога испортилась, стало грязно. Подводы, возвращаясь из города, заезжали обыкновенно к нам во двор - и какой это был ужас! Вот в воротах показывается лошадь, расставив передние ноги, пузатая; она, прежде чем въехать во двор, кланяется; вползает на роспусках двенадцатиаршинное бревно, мокрое, осклизлое на вид, возле него, запахнувшись от дождя, не глядя под ноги, не обходя луж, шагает мужик с полой, заткнутою за пояс. Показывается другая подвода - с тесом, потом третья с бревном, четвертая... и место перед домом мало-помалу запруживается лошадьми, бревнами, досками. Мужики и бабы с окутанными головами и с подтыканными платьями, озлобленно глядя на наши окна, шумят, требуют, чтобы к ним вышла барыня; слышны грубые ругательства.<...>
<...>Она негодовала, на душе у нее собиралась накипь, а я между тем привыкал к мужикам, и меня все больше тянуло к ним. В большинстве это были нервные, раздраженные, оскорбленные люди; это были люди с подавленным воображением, невежественные, с бедным, тусклым кругозором, все с одними и теми же мыслями о серой земле, о серых днях, о черном хлебе, люди, которые хитрили, но, как птицы, прятали за дерево только одну голову, - которые не умели считать. Они не шли к вам на сенокос за двадцать рублей, но шли за полведра водки, хотя за двадцать рублей могли бы купить четыре ведра. В самом деле, были и грязь, и пьянство, и глупость, и обманы, но при всем том, однако, чувствовалось, что жизнь мужицкая в общем держится на каком-то крепком, здоровом стержне. Каким бы неуклюжим зверем ни казался мужик, идя за своею сохой, и как бы он ни дурманил себя водкой, все же, приглядываясь к нему поближе, чувствуешь, что в нем есть то нужное и очень важное, чего нет, например, в Маше и в докторе, а именно, он верит, что главное на земле - правда и что спасение его и всего народа в одной лишь правде, и потому больше всего на свете он любит справедливость. Я говорил жене, что она видит пятна на стекле, но не видит самого стекла; в ответ она молчала или напевала, как Степан: "у-лю-лю-лю"... Когда эта добрая, умная женщина бледнела от негодования и с дрожью в голосе говорила с доктором о пьянстве и обманах, то меня приводила в недоумение и поражала ее забывчивость. Как могла она забыть, что ее отец, инженер, тоже пил, много пил, и что деньги, на которые была куплена Дубечня, были приобретены путем целого ряда наглых, бессовестных обманов? Как могла она забыть? <...>
1896 год
Моя жизнь
Рассказ провинциала
<...>Во всем городе я не знал ни одного честного человека. Мой отец брал взятки и воображал, что это дают ему из уважения к его душевным качествам; гимназисты, чтобы переходить из класса в класс, поступали на хлеба к своим учителям, и эти брали с них большие деньги; жена воинского начальника во время набора брала с рекрутов и даже позволяла угощать себя и раз в церкви никак не могла подняться с колен, так как была пьяна; во время набора брали и врачи, а городовой врач и ветеринар обложили налогом мясные лавки и трактиры; в уездном училище торговали свидетельствами, дававшими льготу по третьему разряду; благочинные брали с подчиненных причтов и церковных старост; в городской, мещанской, во врачебной и во всех прочих управах каждому просителю кричали вослед: "Благодарить надо!" - и проситель возвращался, чтобы дать 30-40 копеек. А те, которые взяток не брали, как, например, чины судебного ведомства, были надменны, подавали два пальца, отличались холодностью и узостью суждений, играли много в карты, много пили, женились на богатых и, несомненно, имели на среду вредное, развращающее влияние. Лишь от одних девушек веяло нравственною чистотой; у большинства из них были высокие стремления, честные, чистые души; но они не понимали жизни и верили, что взятки даются из уважения к душевным качествам, и, выйдя замуж, скоро старились, опускались и безнадежно тонули в тине пошлого, мещанского существования. <...>
<...>Ребята уважали меня и относились ко мне с почтением; им, очевидное нравилось, что я не пью, не курю и веду тихую, степенную жизнь. Их только неприятно шокировало, что .я не участвую в краже олифы и вместе с ними не хожу к заказчикам просить на чай. Кража хозяйской олифы и краски была у маляров в обычае и не считалась кражей, и замечательно, что даже такой справедливый человек, как Редька, уходя с работы, всякий раз уносил с собою немножко белил и олифы. А просить на чай не стыдились даже почтенные старики, имевшие в Макарихе собственные дома, и было досадно и стыдно, когда ребята гурьбой поздравляли какое-нибудь ничтожество с первоначатием или окончанием и, получив от него гривенник, униженно благодарили. С заказчиками они держали себя, как лукавые царедворцы, и мне почти каждый день вспоминался шекспировский Полоний. <...>
<...>В лавках нам, рабочим, сбывали тухлое мясо, леглую муку и спитой чай; в церкви нас толкала полиция, в больницах нас обирали фельдшера и сиделки, и, если мы по бедности не давали им взяток, то нас в отместку кормили из грязной посуды; на почте самый маленький чиновник считал себя вправе обращаться с нами, как с животными, и кричать грубо и нагло: "Обожди! Куда лезешь?" Даже дворовые собаки - и те относились к нам недружелюбно и бросались на нас с какою-то особенною злобой. Но, главное, что больше всего поражало меня в моем новом положении, это совершенное отсутствие справедливости, именно то самое, что у народа определяется словами: "Бога забыли". Редкий день обходился без мошенничества. Мошенничали и купцы, продававшие нам олифу, и подрядчики, и ребята, и сами заказчики. Само собою, ни о каких наших правах не могло быть и речи, и свои заработанные деньги мы должны были всякий раз выпрашивать как милостыню, стоя у черного крыльца без шапок. <...>
<...>А сколько огорчений причиняли нам крестьяне! Сколько тяжелых разочарований на первых же порах, в весенние месяцы, когда так хотелось быть счастливым! Моя жена строила школу. Я начертил план школы на шестьдесят мальчиков, и земская управа одобрила его, но посоветовала строить школу в Куриловке, в большом селе, которое было всего в трех верстах от нас; кстати же куриловская школа, в которой учились дети из четырех деревень, в том числе из нашей Дубечни, была стара и тесна, и по гнилому полу уже ходили с опаской. В конце марта Машу, по ее желанию, назначили попечительницей куриловской школы, а в начале апреля мы три раза собирали сход и убеждали крестьян, что их школа тесна и стара и что необходимо строить новую. Приезжали член земской управы и инспектор народных училищ и тоже убеждали. После каждого схода нас окружали и просили на ведро водки; нам было жарко в толпе, мы скоро утомлялись и возвращались домой недовольные и немного сконфуженные. В конце концов мужики отвели под школу землю и обязались доставить из города на своих лошадях весь строительный материал. И как только управились с яровыми, в первое же воскресенье из Куриловки и Дубечни пошли подводы за кирпичом для фундамента. Выехали чуть свет на заре, а возвратились поздно вечером; мужики были пьяны и говорили, что замучились.
Как нарочно, дожди и холод продолжались весь май. Дорога испортилась, стало грязно. Подводы, возвращаясь из города, заезжали обыкновенно к нам во двор - и какой это был ужас! Вот в воротах показывается лошадь, расставив передние ноги, пузатая; она, прежде чем въехать во двор, кланяется; вползает на роспусках двенадцатиаршинное бревно, мокрое, осклизлое на вид, возле него, запахнувшись от дождя, не глядя под ноги, не обходя луж, шагает мужик с полой, заткнутою за пояс. Показывается другая подвода - с тесом, потом третья с бревном, четвертая... и место перед домом мало-помалу запруживается лошадьми, бревнами, досками. Мужики и бабы с окутанными головами и с подтыканными платьями, озлобленно глядя на наши окна, шумят, требуют, чтобы к ним вышла барыня; слышны грубые ругательства.<...>
<...>Она негодовала, на душе у нее собиралась накипь, а я между тем привыкал к мужикам, и меня все больше тянуло к ним. В большинстве это были нервные, раздраженные, оскорбленные люди; это были люди с подавленным воображением, невежественные, с бедным, тусклым кругозором, все с одними и теми же мыслями о серой земле, о серых днях, о черном хлебе, люди, которые хитрили, но, как птицы, прятали за дерево только одну голову, - которые не умели считать. Они не шли к вам на сенокос за двадцать рублей, но шли за полведра водки, хотя за двадцать рублей могли бы купить четыре ведра. В самом деле, были и грязь, и пьянство, и глупость, и обманы, но при всем том, однако, чувствовалось, что жизнь мужицкая в общем держится на каком-то крепком, здоровом стержне. Каким бы неуклюжим зверем ни казался мужик, идя за своею сохой, и как бы он ни дурманил себя водкой, все же, приглядываясь к нему поближе, чувствуешь, что в нем есть то нужное и очень важное, чего нет, например, в Маше и в докторе, а именно, он верит, что главное на земле - правда и что спасение его и всего народа в одной лишь правде, и потому больше всего на свете он любит справедливость. Я говорил жене, что она видит пятна на стекле, но не видит самого стекла; в ответ она молчала или напевала, как Степан: "у-лю-лю-лю"... Когда эта добрая, умная женщина бледнела от негодования и с дрожью в голосе говорила с доктором о пьянстве и обманах, то меня приводила в недоумение и поражала ее забывчивость. Как могла она забыть, что ее отец, инженер, тоже пил, много пил, и что деньги, на которые была куплена Дубечня, были приобретены путем целого ряда наглых, бессовестных обманов? Как могла она забыть? <...>
1896 год
ФМД на Амазоне
Роясь на Амазоне в поисках различных книг, случайно попал на Преступление и наказание. Пролистав читательские отзывы, нашел вот такой:
If you read one murder novel in the rest of your life, read "Crime and Punishment" by Fyodor Dostoyevsky. It's only 500 pages but it speaks volumes.
I discovered Dostoyevsky a few months ago while I was deployed to Iraq and my literary world will never been the same.
I found a copy of "The Brothers Karamazov" in a pile of miscellenious books that had been dedicated to troops to boost morale and took it to a literary savvy Lt. Col. I knew. When I showed him my find, he insisted I read Crime and Punishment first. I'm certainly glad I decided to take his advice.
Crime and Punishment tells the story of a brutal murder in pre- revolutionary Russa and the emotional torment of the eccentric murderer, Raskolnikov. The book is as dark and suspenseful as anything I've ever read, but it also manages to convey things on the opposite end of the emotional spectrum like redemption and love. My favorite passage of the book (a hard pick, for sure) is when Porfiry, a jovial but formitable detective, interrogates Raskolnikov.
The deployment is over, but my infatuation with Dostoyevsky's books has just begun. I'm now reading "The Idiot" and enjoying it, though it's too early to see if it matches "Crime and Punishment."
Whether you are deployed to the farthest reaches of the world or sitting comfortably at home, "Crime and Punishment" promises to be an exhilerating read.
http://www.amazon.com/review/R264LI3YY1Z1X7/ref=cm_cr_rdp_perm
ЧИТАЙТЕ КЛАССИКОВ.
If you read one murder novel in the rest of your life, read "Crime and Punishment" by Fyodor Dostoyevsky. It's only 500 pages but it speaks volumes.
I discovered Dostoyevsky a few months ago while I was deployed to Iraq and my literary world will never been the same.
I found a copy of "The Brothers Karamazov" in a pile of miscellenious books that had been dedicated to troops to boost morale and took it to a literary savvy Lt. Col. I knew. When I showed him my find, he insisted I read Crime and Punishment first. I'm certainly glad I decided to take his advice.
Crime and Punishment tells the story of a brutal murder in pre- revolutionary Russa and the emotional torment of the eccentric murderer, Raskolnikov. The book is as dark and suspenseful as anything I've ever read, but it also manages to convey things on the opposite end of the emotional spectrum like redemption and love. My favorite passage of the book (a hard pick, for sure) is when Porfiry, a jovial but formitable detective, interrogates Raskolnikov.
The deployment is over, but my infatuation with Dostoyevsky's books has just begun. I'm now reading "The Idiot" and enjoying it, though it's too early to see if it matches "Crime and Punishment."
Whether you are deployed to the farthest reaches of the world or sitting comfortably at home, "Crime and Punishment" promises to be an exhilerating read.
http://www.amazon.com/review/R264LI3YY1Z1X7/ref=cm_cr_rdp_perm
ЧИТАЙТЕ КЛАССИКОВ.
суббота, 13 марта 2010 г.
Греческие учебники
Тото там так активно бастуют, деверсии и тактика уличных боев :)
В пособии для факультатива по химии, используемом в Греции, объясняется, как эффективнее сделать «коктейль Молотова». Книга афинского педагога Манола Манолиса, человека, получившего за свою учительскую деятельность государственные привилегии, рассказывает, как на бытовом уровне «бунтарь сможет смешать керосин с металлической стружкой». Вероятно, поэтому в Афинах «бунтарская молодёжь» регулярно швыряет в здания государственной администрации бутылки с зажигательной смесью. «У меня были хорошие учителя», ― заявил в интервью местной телекомпании афинский студент, задержанный за то, что его «коктейль» привёл к пожару в государственном архиве Греции.
http://www.chaskor.ru/article/kogda_uchene_-_tma_15888
Проблема, что у всех бастующих пока нет политической поддержки. Очевидно негласное соглашение между существующими партиями, либо выжидают, когда будет еще хуже. Ну что ж эффекты от принятия мер по экономии скоро проявятся, поглядим что будет.
В пособии для факультатива по химии, используемом в Греции, объясняется, как эффективнее сделать «коктейль Молотова». Книга афинского педагога Манола Манолиса, человека, получившего за свою учительскую деятельность государственные привилегии, рассказывает, как на бытовом уровне «бунтарь сможет смешать керосин с металлической стружкой». Вероятно, поэтому в Афинах «бунтарская молодёжь» регулярно швыряет в здания государственной администрации бутылки с зажигательной смесью. «У меня были хорошие учителя», ― заявил в интервью местной телекомпании афинский студент, задержанный за то, что его «коктейль» привёл к пожару в государственном архиве Греции.
http://www.chaskor.ru/article/kogda_uchene_-_tma_15888
Проблема, что у всех бастующих пока нет политической поддержки. Очевидно негласное соглашение между существующими партиями, либо выжидают, когда будет еще хуже. Ну что ж эффекты от принятия мер по экономии скоро проявятся, поглядим что будет.
О модернизации
Сейчас активно продвигают термин модернизация. Очевидно отпиливание бабла под старые идеи типа нацпроектов не идет. В беседе со знакомым айтишником пришел к пониманию, что гораздо больше толка будет если в каждом населенном пункте с числом жителей больше 100 000 будет безлимитный интернет со скоростью 8 мегабит в секунду с абонентской платой в районе 1% душевого располагаемого дохода. Слегка утопично, а не хрена, модернизация она именно такая. Тут вот всемирный банк рассуждает об интеренете и коммуникациях, и утверждает, что экономический рост ускоряется при большем проникновении коммуникаций в стране. Я им сильнее верю, чем строительству супер компьютеров и наногородов. Покрайне мере от этого я буду в выигрыше точно, а положительное влияние нанохерни я вряд ли когданибудь почувствую. Как снижать цену интернета не знаю, отменять пошлины, налоги и стимулировать конкуренцию, рецепты банальны и наверняка есть у ВБ. У нас в городе население околок 350 тыс. один мегабит обходится в 650 руб. или около 3% подушевого дохода. Так что есть куда расти по качеству и цене. Даешь ИТ революцию, в ж... все эти модернизации.
ПС: касательно остальных населенных пунктов (менее 100 000) я тоже хочу чтоб там был быстрый инт., только насколько это будет покрываться с точки зрения затрат, тут все же вопрос. С другой стороны кабели как тащить, многих можно будет за копейки подсоединить. Хотя черт знает, помимо кабелей еще аппаратная часть нужна.
ПС: касательно остальных населенных пунктов (менее 100 000) я тоже хочу чтоб там был быстрый инт., только насколько это будет покрываться с точки зрения затрат, тут все же вопрос. С другой стороны кабели как тащить, многих можно будет за копейки подсоединить. Хотя черт знает, помимо кабелей еще аппаратная часть нужна.
The long wave of government debt
The long wave of government debt
Andrew Scott
11 March 2010 VOX
Высокие уровни государственной задолженности вызывают беспокойство среди политиков и комментаторов. Но эта колонка утверждает, что рынки финансировали гораздо большие уровни задолженности, чем в настоящее время прогнозируется для Великобритании и США. Учитывая огромные финансовые потрясения которые пережили эти страны, они могут существовать с высокой задолженностью в течение длительного периода времени без значительных потерь для роста.
Одним из воздействий мирового финансового кризиса является то, что государственный долг будет оставаться высоким на протяжении грядущих десятилетий. Согласно прогнозам правительства Великобритании долг удвоится и достигнет 94% к 2011 году, долг США увеличится до 96% (от себя: очевидно речь об отношении к ВВП). Высокая задолженность рассматривается как серьезная проблема. Еще дам Смит предупреждал более двух веков назад: "практика заемного финансирования (funding) постепенно ослабит любое государство, которое воспользуется ей".
Проблема с этими паническими настроениями относительно государственного долга заключается в том, что экономисты не говорят нам, что является "высоким" уровнем долга. Экономическая теория только говорит, что если долгосрочный бюджет сбалансирован, то стоимость долга сегодня равна чистой текущей стоимости будущих первичных профицитов (http://en.wikipedia.org/wiki/Primary_deficit). Без более детального определения нельзя говорить, что долг слишком высок, и заявлять,что сокращение задолженности должно быть краткосрочным приоритетом. Это правда, что такой огромный рост государственной задолженности отражает серьезные экономические проблемы. Однако с учетом огромных финансовых потрясений, испытанных экономикой, мы, возможно, будем жить лучше с высокой задолженностью в течение длительного периода времени.
В самом деле, хотя экономическая теория не слишком распространяется по вопросу о том, когда долг слишком высок, она говорит нам, что в условиях больших временных потрясений оптимальный ответом будет раскачивание больших и длительных долговых качелей. Если рынки облигаций несовершенны, то мы знаем из Barro (1979) и Aiyagari et al (2002), что задолженность должна использоваться в качестве буфера для оказания помощи правительством в ответ на потрясения. Marcet and Scott (2009) идут еще дальше и показывают, что в этих обстоятельствах долг должен показать гораздо больший и продолжительный рост, чем любая другая переменная. Иными словами, в ответ на большой краткосрочный шок государственная задолженность должна показать десятилетние сдвиги. Faraglia, Marcet and Scott (2008) показывают, что эти оптимальные колебания могут казаться, неустойчивым в течение значительных периодов времени - хотя, по определению, они таковыми не являются. Чрезвычайно важно, задолженность не "возвращается к среднему" - она не возвращается на прежний уровень.
Логика проста. Правительства Великобритании и США имеют возможность брать долгосрочные займы и возможность пролонгировать свои кредиты. Вместо того, чтобы резко поднять налоги и сократить правительственные расходы, фискальная политика должна настроиться на более длительную перспективу. Бюджетной корректировки в краткосрочной перспективе будет не достаточно, чтобы создать профицит и потому задолженность будет расти в течение значительного периода.
Потенциальные масштабы и продолжительность этого увеличения могут быть существенными, но рынки финансировали намного большие уровни задолженности, чем предсказывается для Великобритании и США. Наибольшее увеличение расходов, связанно с войной, но, как показывает недавний опыт Японии, это не всегда так. В Великобритании в период с 1918 по 1932 год долг увеличился с 121% от ВВП до 191%. До 1960 года он не возвращался к уровню 1918.
Если корректировка происходит в течение длительного времени то встает вопрос каким образом она достигается? Giannitsarou and Scott (2007) исследовали страны G7 за период с 1965 по 2008 год и нашли очень мало подтверждений того, что она достигается за счет инфляции. Долг, дефицит, или бюджетные дисбалансы не играют никакой роли в прогнозировании темпов инфляции на любой горизонт. Перестройка исходит от изменений в основном дефиците ( primary deficit) (дефицит за исключением выплат процентов). В Италии в период между 1972 и 1997 годами средний общий дефицит составлял 9,6% ВВП и никогда не был ниже 6%. В этот период основной дефицит снизился с максимального уровня в 8,6% в 1975 году до 3,3% к 1989 году и положительному сальдо в размере 5,4% в 1997 году. Иными словами, корректировка происходит через основной баланс и в течение весьма длительного времени. В период между войнами правительство Великобритании только в течение 5 лет добивалось общего профицита - и даже тогда он было небольшим по величине. Но каждый год в период между 1920 и 1938 годами наблюдался первичный профицит, который помог справиться с ростом задолженности и обеспечил долгосрочную платежеспособность.
Конечно, правительствам следует смотреть на долгосрочную перспективу финансовой состоятельности и четко формулировать, каким образом они намерены добиться стабилизации долга. Но заставлять правительства назначать достижение конкретных количественных показателей к определенным календарным датам ошибка. Если потрясения и кризис продолжаться, то по-прежнему будет оптимальным пересматривать эти показатели. Задолженность является средством, с помощью которого правительства поглощают шоки - принятие изменений в политике для удовлетворения ранее установленных финансовых целей ставит телегу впереди лошади. Слишком много сегодня говорится о том, что финансовая дисциплина это хорошо. Конечно, это так. Но что рынки, кредитные агентства и дефицитные ястребы должны принять во внимание в ходе этих дискуссий так это то, что долг правительств будет и должен оставаться на повышенных уровнях в течение очень долгого времени и необходимые корректировки пройдут только в долгосрочной перспективе. Финансовая дисциплина и платежеспособность совместимы с десятилетними сдвиги в долгах государств. Как язвительно отмечает Маколей, "на каждом этапе роста задолженности она была очень большой, как утверждали мудрецы, а банкротства и разорения оставалось ждать совсем немного. И все же долг продолжал расти, и по-прежнему банкротство и разорение также маловероятны как и всегда"
Адам Смит предупреждал, что долг может ослабить нации, но он также отмечал, что в 1776 году "Великобритания, кажется, с легкостью выносит долговое бремя которое, никто не посчитал бы ее способной вынести полвека назад". Задолженность росла еще больше в последующие десятилетия. Рынки и правительства в Великобритании и США доказали, что они могут поддержать и сохранять очень высокие уровни задолженности и они должны быть открыты для возможности повторить это снова.
Ссылки:
Andrew Scott
11 March 2010 VOX
Высокие уровни государственной задолженности вызывают беспокойство среди политиков и комментаторов. Но эта колонка утверждает, что рынки финансировали гораздо большие уровни задолженности, чем в настоящее время прогнозируется для Великобритании и США. Учитывая огромные финансовые потрясения которые пережили эти страны, они могут существовать с высокой задолженностью в течение длительного периода времени без значительных потерь для роста.
Одним из воздействий мирового финансового кризиса является то, что государственный долг будет оставаться высоким на протяжении грядущих десятилетий. Согласно прогнозам правительства Великобритании долг удвоится и достигнет 94% к 2011 году, долг США увеличится до 96% (от себя: очевидно речь об отношении к ВВП). Высокая задолженность рассматривается как серьезная проблема. Еще дам Смит предупреждал более двух веков назад: "практика заемного финансирования (funding) постепенно ослабит любое государство, которое воспользуется ей".
Проблема с этими паническими настроениями относительно государственного долга заключается в том, что экономисты не говорят нам, что является "высоким" уровнем долга. Экономическая теория только говорит, что если долгосрочный бюджет сбалансирован, то стоимость долга сегодня равна чистой текущей стоимости будущих первичных профицитов (http://en.wikipedia.org/wiki/Primary_deficit). Без более детального определения нельзя говорить, что долг слишком высок, и заявлять,что сокращение задолженности должно быть краткосрочным приоритетом. Это правда, что такой огромный рост государственной задолженности отражает серьезные экономические проблемы. Однако с учетом огромных финансовых потрясений, испытанных экономикой, мы, возможно, будем жить лучше с высокой задолженностью в течение длительного периода времени.
В самом деле, хотя экономическая теория не слишком распространяется по вопросу о том, когда долг слишком высок, она говорит нам, что в условиях больших временных потрясений оптимальный ответом будет раскачивание больших и длительных долговых качелей. Если рынки облигаций несовершенны, то мы знаем из Barro (1979) и Aiyagari et al (2002), что задолженность должна использоваться в качестве буфера для оказания помощи правительством в ответ на потрясения. Marcet and Scott (2009) идут еще дальше и показывают, что в этих обстоятельствах долг должен показать гораздо больший и продолжительный рост, чем любая другая переменная. Иными словами, в ответ на большой краткосрочный шок государственная задолженность должна показать десятилетние сдвиги. Faraglia, Marcet and Scott (2008) показывают, что эти оптимальные колебания могут казаться, неустойчивым в течение значительных периодов времени - хотя, по определению, они таковыми не являются. Чрезвычайно важно, задолженность не "возвращается к среднему" - она не возвращается на прежний уровень.
Логика проста. Правительства Великобритании и США имеют возможность брать долгосрочные займы и возможность пролонгировать свои кредиты. Вместо того, чтобы резко поднять налоги и сократить правительственные расходы, фискальная политика должна настроиться на более длительную перспективу. Бюджетной корректировки в краткосрочной перспективе будет не достаточно, чтобы создать профицит и потому задолженность будет расти в течение значительного периода.
Потенциальные масштабы и продолжительность этого увеличения могут быть существенными, но рынки финансировали намного большие уровни задолженности, чем предсказывается для Великобритании и США. Наибольшее увеличение расходов, связанно с войной, но, как показывает недавний опыт Японии, это не всегда так. В Великобритании в период с 1918 по 1932 год долг увеличился с 121% от ВВП до 191%. До 1960 года он не возвращался к уровню 1918.
Если корректировка происходит в течение длительного времени то встает вопрос каким образом она достигается? Giannitsarou and Scott (2007) исследовали страны G7 за период с 1965 по 2008 год и нашли очень мало подтверждений того, что она достигается за счет инфляции. Долг, дефицит, или бюджетные дисбалансы не играют никакой роли в прогнозировании темпов инфляции на любой горизонт. Перестройка исходит от изменений в основном дефиците ( primary deficit) (дефицит за исключением выплат процентов). В Италии в период между 1972 и 1997 годами средний общий дефицит составлял 9,6% ВВП и никогда не был ниже 6%. В этот период основной дефицит снизился с максимального уровня в 8,6% в 1975 году до 3,3% к 1989 году и положительному сальдо в размере 5,4% в 1997 году. Иными словами, корректировка происходит через основной баланс и в течение весьма длительного времени. В период между войнами правительство Великобритании только в течение 5 лет добивалось общего профицита - и даже тогда он было небольшим по величине. Но каждый год в период между 1920 и 1938 годами наблюдался первичный профицит, который помог справиться с ростом задолженности и обеспечил долгосрочную платежеспособность.
Конечно, правительствам следует смотреть на долгосрочную перспективу финансовой состоятельности и четко формулировать, каким образом они намерены добиться стабилизации долга. Но заставлять правительства назначать достижение конкретных количественных показателей к определенным календарным датам ошибка. Если потрясения и кризис продолжаться, то по-прежнему будет оптимальным пересматривать эти показатели. Задолженность является средством, с помощью которого правительства поглощают шоки - принятие изменений в политике для удовлетворения ранее установленных финансовых целей ставит телегу впереди лошади. Слишком много сегодня говорится о том, что финансовая дисциплина это хорошо. Конечно, это так. Но что рынки, кредитные агентства и дефицитные ястребы должны принять во внимание в ходе этих дискуссий так это то, что долг правительств будет и должен оставаться на повышенных уровнях в течение очень долгого времени и необходимые корректировки пройдут только в долгосрочной перспективе. Финансовая дисциплина и платежеспособность совместимы с десятилетними сдвиги в долгах государств. Как язвительно отмечает Маколей, "на каждом этапе роста задолженности она была очень большой, как утверждали мудрецы, а банкротства и разорения оставалось ждать совсем немного. И все же долг продолжал расти, и по-прежнему банкротство и разорение также маловероятны как и всегда"
Адам Смит предупреждал, что долг может ослабить нации, но он также отмечал, что в 1776 году "Великобритания, кажется, с легкостью выносит долговое бремя которое, никто не посчитал бы ее способной вынести полвека назад". Задолженность росла еще больше в последующие десятилетия. Рынки и правительства в Великобритании и США доказали, что они могут поддержать и сохранять очень высокие уровни задолженности и они должны быть открыты для возможности повторить это снова.
Ссылки:
Aiyagari, S Rao, Albert Marcet, Thomas J Sargent, and Juha Seppälä (2002), "Optimal Taxation without State-Contingent Debt", Journal of Political Economy, 110:1220-1254.
Barro, Robert (1979), “On the Determination of Public Debt”, Journal of Political Economy, 64: 93-110. (или здесь)
Faraglia, Elisa, Albert Marcet, and Andrew Scott (2008), "Fiscal Insurance and Debt Management in OECD Economies", Economic Journal
Giannitsarou, Chryssi and Andrew Scott (2007), "Inflation Implications of Rising Government Debt," in: NBER International Seminar on Macroeconomics 2006, National Bureau of Economic Research, Inc.
Marcet, Albert and Andrew Scott (2009), "Debt and Deficit Fluctuations and the Structure of Bond Markets", Journal of Economic Theory (или здесь версия 2007 года)
пятница, 12 марта 2010 г.
Пятница, 12
Интересная заметка с сайта имени Рубини, редко туда хожу но тут увидел ссылку у true-flipper и решил перевести. Ничего не напоминает? У нас торговый оборот конечно ближе к Чили, но это может говорить лишь о том, что есть место для маневра у надзирателей :)
Brazil, Inc.
Walter Molano Feb 16, 2010
В некотором смысле, Бразилия это тюрьма. К счастью, это очень красивая тюрьма, с блеском пляжей, экзотических цветов и прекрасной кухней. Однако 190 миллионов бразильцев заперты в закрытой экономике и вынуждены соглашаться на те товары и услуги, которые им доступны, не взирая на их цену и качество. Несмотря на всю шумиху вокруг БРИК, Бразилия остается одной из самых закрытых экономик мира. В сумме бразильский экспорт и импорт в процентах от ВВП составят 16% в 2010 году. Торговля Аргентины в процентном отношении к ВВП будет более чем в два раза больше, чилийский торговый оборот составит 56% от ВВП. Для сравнения у Сингапура торговый оборот превышает 150% от ВВП. Закрытость экономики является причиной по которой бразильской фирмы могут устанавливать непомерные цены на основные товары и услуги. Автомобильные цены, например, в разы превышают те, что мы можем наблюдать в других странах. Бразильские сотовые услуги является вторыми по дороговизне на планете после ЮАР. Цены на авиабилеты возмутительны, а стоимость потребительского кредита является одной из самых высоких в мире. Отсутствие конкуренции дает бразильским производителям монопольные преимущества, которые приводят к весьма привлекательной бизнес-модели. Всего несколько ночей в Рио и вы убедитесь в этом, так как отсутствие отелей мирового класса позволяет местным учреждениям взимать безумно высокие цены за минимальный набор услуг. Пусть это неприятность для туристов и деловых людей, но реальными жертвами столь закрытой экономике являются 190 миллионов "заключенных". Они те, кто постоянно несет это бремя. Тем не менее, одним из полезных побочных эффектов закрытой экономики является создание Brazil, Inc - коммерческого и промышленного бегемота, что позволило стране взять на себя ведущую роль на мировой арене.
Закрытость бразильской экономики это не случайное отклонение. Она является прямым результатом преднамеренной кампании, которая началась более пятидесяти лет назад. Вторая мировая война была разрушительным опытом для Бразилии. Ориентация страны на сырьевое производство поставил ее в крайне уязвимое положение, когда крупнейшие индустриальные державы перенаправили свое производство на военные цели. Поэтому Бразилия была вынуждена осуществлять быструю индустриализацию в 1940-х годах, с тем чтобы предотвратить крах экономики. Однако, война закончилась и ее участники попытались вернуть свои традиционные экспортные рынки, что привело к натиску дешевых импортных товаров. Поклявшись не допустить повторения такой зависимости, политическое руководство Бразилии приступило к осуществлению политики индустриализации для замещения импорта. Миллиарды долларов были растрачены на создание металлургических заводов, инженерных объектов и промышленных предприятий. В то же время, правительство подняло импортные тарифы и не способствовало модернизации портов страны, аэропортов и дорог. Замещения импорта достигло пика в 1970х, когда он подпитывался с международных рынков капитала для постройки огромных промышленных объектов. Этот период известен как бразильское чудо, экономическая активность возросла в результате увеличения числа автомобильных заводов, текстильных фабрик и самолетостроительных объектов. Массовый приток капитала позволил укрепиться валюте, тем самым подрывая экспорт. К сожалению, дальнейшая индустриализации способствовала тому, что Бразилия удалялась от своих сравнительных преимуществ и ключевых конкурентных позиций. Правительство начало сосредотачиваться на экстравагантных проектах, таких, как создание всемирной телекоммуникационной промышленности класса Alcatel, Siemens и Bell Labs, а также формирования компьютерной отрасли, чтобы конкурировать с IBM и ITT. Кризис 1982 года разрушил мечты Бразилии, международные рынки капитала рухнули после дефолта Мексики. В течение следующих двух десятилетий, Бразилия вернулась в сферу своего сравнительного преимущества, но дух протекционизма остался. Тем не менее, были и положительные моменты. Бразильский корпоративный сектор начал использовать огромную внутреннюю потребительскую базу, завышенный обменный курс и неограниченный доступ к капиталу для разработки масштабных проектов необходимых, чтобы конкурировать на мировой арене.
Brazil, Inc. это сила, с которой приходится считаться. Ее фирмы играют доминирующую роль в мировых промышленных секторах, таких, как горнодобывающая промышленность, производство напитков, пищевая, целлюлозно-бумажная, нефтехимическая, аэрокосмическая промышленность, воздушный транспорт, строительство, финансы, энергетика и многое другое. Амбиции Brazil, Inc. безграничны. Ее корпорации вкладывают миллиарды долларов в иностранные приобретения. Они не ограничиваются инвестициям только в Перу, Уругвай, Боливию и Колумбию, бразильские фирмы агрессивно нападают на США, Европу и Африку. Однако тот факт, что многие из этих фирм предпочитают вкладывать средства за границей, а не дома, свидетельствует о некоторых из основных недостатков экономической модели страны. Подсознательно поддерживая экономику закрытой, власть помогает Brazil, Inc. Однако, это также приводит население к жизни в бедности не давая ему иного выбора, кроме как полагаться на слишком дорогие товары и услуги. Таким образом, Бразилия является не более чем тюрьмой, с очень богатыми надзирателями. Тем не менее, она должна освободить своих обитателей, если надеется когда-нибудь задействовать свой экономическому потенциал на полную.
Еще из интересного:
В Британии строят липовые витрины, дабы облагораживать внешний вид улиц и привлекать инвесторов, мол все ОК. Вообще конечно разумно: разноцветные плакаты они веселей, чем пустые офисы и помещения, словно после грабежа.
Рост цены сигарет действительно приводит к сокращению их потребления молодежью. По крайне мере так говорят люди на ВОКСе.
We estimate that a 10% increase in price would reduce youth smoking rates by 6.3%. We also estimate that a 10% increase in price would reduce the average number of cigarettes consumed by young smokers by 12%. Overall, a 10% increase in cigarette price would reduce youth cigarette demand by 18.3%.
Так что не зря подымают акцизы, а вот идеи на счет запрета курения в машине это через чур по-европейски, не прокатит, будет как с мобильником.
Brazil, Inc.
Walter Molano Feb 16, 2010
В некотором смысле, Бразилия это тюрьма. К счастью, это очень красивая тюрьма, с блеском пляжей, экзотических цветов и прекрасной кухней. Однако 190 миллионов бразильцев заперты в закрытой экономике и вынуждены соглашаться на те товары и услуги, которые им доступны, не взирая на их цену и качество. Несмотря на всю шумиху вокруг БРИК, Бразилия остается одной из самых закрытых экономик мира. В сумме бразильский экспорт и импорт в процентах от ВВП составят 16% в 2010 году. Торговля Аргентины в процентном отношении к ВВП будет более чем в два раза больше, чилийский торговый оборот составит 56% от ВВП. Для сравнения у Сингапура торговый оборот превышает 150% от ВВП. Закрытость экономики является причиной по которой бразильской фирмы могут устанавливать непомерные цены на основные товары и услуги. Автомобильные цены, например, в разы превышают те, что мы можем наблюдать в других странах. Бразильские сотовые услуги является вторыми по дороговизне на планете после ЮАР. Цены на авиабилеты возмутительны, а стоимость потребительского кредита является одной из самых высоких в мире. Отсутствие конкуренции дает бразильским производителям монопольные преимущества, которые приводят к весьма привлекательной бизнес-модели. Всего несколько ночей в Рио и вы убедитесь в этом, так как отсутствие отелей мирового класса позволяет местным учреждениям взимать безумно высокие цены за минимальный набор услуг. Пусть это неприятность для туристов и деловых людей, но реальными жертвами столь закрытой экономике являются 190 миллионов "заключенных". Они те, кто постоянно несет это бремя. Тем не менее, одним из полезных побочных эффектов закрытой экономики является создание Brazil, Inc - коммерческого и промышленного бегемота, что позволило стране взять на себя ведущую роль на мировой арене.
Закрытость бразильской экономики это не случайное отклонение. Она является прямым результатом преднамеренной кампании, которая началась более пятидесяти лет назад. Вторая мировая война была разрушительным опытом для Бразилии. Ориентация страны на сырьевое производство поставил ее в крайне уязвимое положение, когда крупнейшие индустриальные державы перенаправили свое производство на военные цели. Поэтому Бразилия была вынуждена осуществлять быструю индустриализацию в 1940-х годах, с тем чтобы предотвратить крах экономики. Однако, война закончилась и ее участники попытались вернуть свои традиционные экспортные рынки, что привело к натиску дешевых импортных товаров. Поклявшись не допустить повторения такой зависимости, политическое руководство Бразилии приступило к осуществлению политики индустриализации для замещения импорта. Миллиарды долларов были растрачены на создание металлургических заводов, инженерных объектов и промышленных предприятий. В то же время, правительство подняло импортные тарифы и не способствовало модернизации портов страны, аэропортов и дорог. Замещения импорта достигло пика в 1970х, когда он подпитывался с международных рынков капитала для постройки огромных промышленных объектов. Этот период известен как бразильское чудо, экономическая активность возросла в результате увеличения числа автомобильных заводов, текстильных фабрик и самолетостроительных объектов. Массовый приток капитала позволил укрепиться валюте, тем самым подрывая экспорт. К сожалению, дальнейшая индустриализации способствовала тому, что Бразилия удалялась от своих сравнительных преимуществ и ключевых конкурентных позиций. Правительство начало сосредотачиваться на экстравагантных проектах, таких, как создание всемирной телекоммуникационной промышленности класса Alcatel, Siemens и Bell Labs, а также формирования компьютерной отрасли, чтобы конкурировать с IBM и ITT. Кризис 1982 года разрушил мечты Бразилии, международные рынки капитала рухнули после дефолта Мексики. В течение следующих двух десятилетий, Бразилия вернулась в сферу своего сравнительного преимущества, но дух протекционизма остался. Тем не менее, были и положительные моменты. Бразильский корпоративный сектор начал использовать огромную внутреннюю потребительскую базу, завышенный обменный курс и неограниченный доступ к капиталу для разработки масштабных проектов необходимых, чтобы конкурировать на мировой арене.
Brazil, Inc. это сила, с которой приходится считаться. Ее фирмы играют доминирующую роль в мировых промышленных секторах, таких, как горнодобывающая промышленность, производство напитков, пищевая, целлюлозно-бумажная, нефтехимическая, аэрокосмическая промышленность, воздушный транспорт, строительство, финансы, энергетика и многое другое. Амбиции Brazil, Inc. безграничны. Ее корпорации вкладывают миллиарды долларов в иностранные приобретения. Они не ограничиваются инвестициям только в Перу, Уругвай, Боливию и Колумбию, бразильские фирмы агрессивно нападают на США, Европу и Африку. Однако тот факт, что многие из этих фирм предпочитают вкладывать средства за границей, а не дома, свидетельствует о некоторых из основных недостатков экономической модели страны. Подсознательно поддерживая экономику закрытой, власть помогает Brazil, Inc. Однако, это также приводит население к жизни в бедности не давая ему иного выбора, кроме как полагаться на слишком дорогие товары и услуги. Таким образом, Бразилия является не более чем тюрьмой, с очень богатыми надзирателями. Тем не менее, она должна освободить своих обитателей, если надеется когда-нибудь задействовать свой экономическому потенциал на полную.
Еще из интересного:
В Британии строят липовые витрины, дабы облагораживать внешний вид улиц и привлекать инвесторов, мол все ОК. Вообще конечно разумно: разноцветные плакаты они веселей, чем пустые офисы и помещения, словно после грабежа.
Рост цены сигарет действительно приводит к сокращению их потребления молодежью. По крайне мере так говорят люди на ВОКСе.
We estimate that a 10% increase in price would reduce youth smoking rates by 6.3%. We also estimate that a 10% increase in price would reduce the average number of cigarettes consumed by young smokers by 12%. Overall, a 10% increase in cigarette price would reduce youth cigarette demand by 18.3%.
Так что не зря подымают акцизы, а вот идеи на счет запрета курения в машине это через чур по-европейски, не прокатит, будет как с мобильником.
суббота, 6 марта 2010 г.
Небольшая заметка о китайском жилье
Build It And They Will Come
Лео Чжан (Leo Zhang)| From CIB March 2010 Print Edition
Кси Тянь (Xie Tian) не может расслабиться и насладиться выходными почти месяц. 30-летний вэб-дизайнер тратит каждую свободную минуту за пределами офиса на поиски достойной и недорогой квартиры для себя и своей невесты. И это чертовски тяжело. В начале 2008 года он положил глаз на квартиру площадью 83 кв.м. в шанхайском районе Hongkou, ценой 1,5 млн. юаней (220000 долл. США), но ему не хватало денег на первоначальный взнос и он не смог ее купить. Теперь схожая квартира обойдется в 2,3 млн. юаней.
"Покупка квартиры огромное бремя, которое люди моего возраста взваливают себе на плечи", говорит Кси, зарабатывающий около 5000 юаней в месяц. "Кажется, росту цен не будет конца, и я действительно считаю, что если я не буду действовать сейчас, то мне придется остаться с родителями навсегда".
Миллионы других молодых китайцев, таких как Кси, считают, что владение собственностью является необходимым элементом достижения совершеннолетия, но годовая зарплата, лишь крупица от необходимой суммы. Тем временем, общенациональное стремление владеть недвижимостью в прошлом году подпитывалось $ 1,3 трлн новых банковских кредитов для местных и международных инвесторов, которые рассматривают недвижимость, как надежную инвестицию и твердо уверены, что цены будут расти вечно.
Где будет остановка?
В этом году Госсовет КНР пообещал, что правительство будет пресекать спекуляции и незаконную деятельность девелоперов, премьер КНР Вэнь Цзябао говорил в январе, что правительство будет использовать такие инструменты политики, как налоги и процентные ставки для "стабилизации" на рынке недвижимости и ограничения "чрезмерного" роста цен. Однако рыночные наблюдатели выражают обеспокоенность тем, что устойчивые быстрые темпы кредитования и приток денег, возвращающихся в страну после финансового кризиса, могут еще больше раздуть пузыри активов, особенно в секторе недвижимости.
Цены на жилье в 70 крупнейших городах Китая подпрыгнули на 7,8% в декабре, самыми быстрыми темпами за 18 месяцев. Предыдущий рекорд в 5,7% был зафиксирован в ноябре. За 2009 год цены на большинство вновь построенных домов в крупных городах таких, как Пекин, Шанхай, Шеньчжень взлетели более чем на треть. Рынок недвижимости являлся одной из основных движущих сил экономического роста Китая в прошлом году и в значительной мере поддерживал доходы местных властей. Например, продажи земельных участков в Шанхае принесли 104,3 млрд. юаней в 2009 году, что на 115% больше чем в предыдущем году.
Даже крупные девелоперы предупреждают о потенциальной катастрофе. Ван Ши (Wang Shi), председатель ведущего китайского девелопера Vanke, неоднократно заявлял об опасности пузыря, который может распространиться далеко за пределы Пекина, Шанхая и Шэньчжэня. И некоторые аналитики предупреждают, что Китай рискует повторить опыт японского пузыря в 1980-х годах, если страна сохранит темпы кредитования. Большинство, однако, полагают, что цены на жилье сохранят повышательную тенденцию - даже если будет много подъемов и спадов по пути. China International Capital Corp, крупнейший инвестиционный банк страны, считает, что цены на жилье будут расти в течение следующих трех десятилетий и пик придется на 2040 год в 2,5 раза выше нынешнего уровня. "Правительство не хочет резкого охлаждения на развивающемся рынке недвижимости, и не хочет пузырей, которые могут привести к перегреву экономики и социальным проблемам", говорит Ту Лилей (Tu Lilei), аналитик Qilu Securities. "Только постепенная корректировка поможет выжать пузыри из сектора".
Сдерживая
В декабре 2009 года Китай сделал свой первый шаг, чтобы успокоить рынок, восстановил 5,55% ставку налога на дома проданные в течение пяти лет после покупки, срок по которому в январе был сокращен до двух лет. Местные органы власти также приступили к ужесточению на своих рынках недвижимости. В Шанхае, с 1 января 2010 года, впервые покупающие жилье, площадью больше 90 квадратных метров могут получить льготу в размере 1% налогов, по сравнению со стандартными 1,5%. В дополнение к этим мерам, китайское правительство также пообещало увеличить эффективное предложение земли и доступного жилья для охлаждения рынка недвижимости.
"Казалось бы, это всеобъемлющий комплекс мер, и при правильном осуществлении они должны помочь обуздать спекулятивное поведение и повысить эффективность предложения жилья", говорят Пенг Веньшенг (Peng Wensheng) и Чанг Джиан (Сhang Jian), экономисты Barclay Capital в своей записке. "Но их эффективность будет зависеть от серьезности местных органов власти в осуществлении этих мер".
Нацелившись на девелоперов, китайские власти пообещали расследовать их деятельность и налагать санкции на строителей, которые придерживают землю и квартиры или используют другие незаконные методы продажи имущества. В январе, в самом южном городе Шэньчжэне начали трехмесячную кампанию по инспекции девелоперов - действительно ли они продают квартиры до завершения строительства, используя обманную рекламу и скрывая строй площадки.
До этого, в Китае подняли первоначальный взнос уплачиваемый строителями за землю, не ниже 50% от общей стоимости, по сравнению с 20% и 30% ранее. А на денежном фронте, китайский центральный банк повысил требования к банковским резервам на 0,5 процентных пункта в январе, впервые с июня 2008 года, чтобы вырвать больше денег из рук застройщиков.
Достаточно ли этого?
Хотя неопределенность растет, большинство отраслевых экспертов отмечают, что цены на жилье вряд ли упадут в краткосрочной перспективе благодаря недостаточному предложению и сильному неудовлетворенному спросу со стороны покупателей. Но ужесточение позиции правительства, вероятно, сбавит обороты. "Мы не верим [что увеличение резервов] является предвестником тотального ужесточения", говорит Dai Fang, аналитик Zheshang Securities. "Существует лишь небольшая вероятность того, что правительство последовательно примет ряд мер по ужесточению политики".
Дай говорит, что строители не столкнуться с непосредственным дефицитом капитала, поскольку они улучшили свои финансовые условиях благодаря сильным продажам и мягкой кредитной политике в 2009 году. Некоторые рыночные наблюдатели также утверждают, что Китай не может затормозить слишком сильно, т.к. ведет активную фискальную политику и "умеренно" мягкую денежно-кредитную политику для поддержания экономического роста. "Не ожидается серьезного ужесточения, страхи преувеличены", говорит Hingyin Lee, директор по исследованиям китайского офиса Colliers International's East
Спекуляция
Многие эксперты ожидают, что политика будет направлена на обуздание спекуляции а не охлаждение рынка в целом. "Корректировка политики будет акцентироваться на стороне предложения, а меры затрагивающие спрос будут сосредоточены только на пресечении спекуляции", говорит Ли. Министр строительства КНР Jiang Weixin говорил в январе, что страна рассматривает вопрос о планах по ограничению кредитов на покупку второго дома, чтобы обуздать рост цен и спекулятивные инвестиции в жилье.
Государственный Совет говорит, что домохозяйства, которые занимали деньги на первый дом, а теперь хотят купить второй, должны внести первоначальный взнос не менее 40% от стоимости квартиры - что сопоставимо с 20% минимумом для семей покупающих свой первый дом. Процентные ставки для покупающих в первый раз также ниже, чем для повторных покупателей. Государственный Совет также потребовал, чтобы государственные учреждения активизировали мониторинг кредитов для предотвращения притока незаконных средств на рынок недвижимости и иностранных "горячих денег" способных повлиять на финансовую систему Китая.
Другой потенциальной инициативой по ужесточению является налог взимаемый от стоимости имущества, что может значительно увеличить расходы владеющих несколькими квартирами. В начале января, Китайская государственная администрация по налогам и сборам начала подготовку к расширению местных налогов с собственности на остальную территорию страны. Налог вряд ли будет введен раннее 2011 года. Экономисты говорят, что он будет осуществляться поэтапно и медленно, вслед за налогами на офисные помещения.
"Политики нацелились на инвесторов и владельцев роскошного жилья. Для обычных людей, влияние будет ограничено", говорит Kan Xiaoxun, брокер Shanghai Chuanghui Property Consulting.
Нервное ожидание
Как Кси, Стивен Чжу (Stephen Zhu), 32-летний инженер электросвязи, планирует жениться. Но Чжу, к счастью, удалось купить квартиру в ноябре. С 2 часов ночи Чжу толкался в очереди за жильем в Pudong residential project ожидая когда в полдень начнется продажа 300 квартир. В конечном итоге более 1000 человек выстроились в очереди, но старания Чжу окупились. Чжу заплатил 20000 юаней за квадратный метр, два месяца спустя на вторичном рынке квартиры в комплексе продавали по цене 24000 юаней.
"Я не сумасшедший парень, но мое сумасшедшее решение купить жилье было самым мудрым до сих пор в моей жизни", говорит Чжу. "Даже если есть пузырь, я думаю, цены на недвижимость в крупных городах, как Шанхай и Пекин не снизятся за 15-20 лет, т.к. все больше людей из других мест приезжают покупать жилье". Надеемся, что чутье не подвело Чжу и других собственников.
Лео Чжан (Leo Zhang)| From CIB March 2010 Print Edition
Кси Тянь (Xie Tian) не может расслабиться и насладиться выходными почти месяц. 30-летний вэб-дизайнер тратит каждую свободную минуту за пределами офиса на поиски достойной и недорогой квартиры для себя и своей невесты. И это чертовски тяжело. В начале 2008 года он положил глаз на квартиру площадью 83 кв.м. в шанхайском районе Hongkou, ценой 1,5 млн. юаней (220000 долл. США), но ему не хватало денег на первоначальный взнос и он не смог ее купить. Теперь схожая квартира обойдется в 2,3 млн. юаней.
"Покупка квартиры огромное бремя, которое люди моего возраста взваливают себе на плечи", говорит Кси, зарабатывающий около 5000 юаней в месяц. "Кажется, росту цен не будет конца, и я действительно считаю, что если я не буду действовать сейчас, то мне придется остаться с родителями навсегда".
Миллионы других молодых китайцев, таких как Кси, считают, что владение собственностью является необходимым элементом достижения совершеннолетия, но годовая зарплата, лишь крупица от необходимой суммы. Тем временем, общенациональное стремление владеть недвижимостью в прошлом году подпитывалось $ 1,3 трлн новых банковских кредитов для местных и международных инвесторов, которые рассматривают недвижимость, как надежную инвестицию и твердо уверены, что цены будут расти вечно.
Где будет остановка?
В этом году Госсовет КНР пообещал, что правительство будет пресекать спекуляции и незаконную деятельность девелоперов, премьер КНР Вэнь Цзябао говорил в январе, что правительство будет использовать такие инструменты политики, как налоги и процентные ставки для "стабилизации" на рынке недвижимости и ограничения "чрезмерного" роста цен. Однако рыночные наблюдатели выражают обеспокоенность тем, что устойчивые быстрые темпы кредитования и приток денег, возвращающихся в страну после финансового кризиса, могут еще больше раздуть пузыри активов, особенно в секторе недвижимости.
Цены на жилье в 70 крупнейших городах Китая подпрыгнули на 7,8% в декабре, самыми быстрыми темпами за 18 месяцев. Предыдущий рекорд в 5,7% был зафиксирован в ноябре. За 2009 год цены на большинство вновь построенных домов в крупных городах таких, как Пекин, Шанхай, Шеньчжень взлетели более чем на треть. Рынок недвижимости являлся одной из основных движущих сил экономического роста Китая в прошлом году и в значительной мере поддерживал доходы местных властей. Например, продажи земельных участков в Шанхае принесли 104,3 млрд. юаней в 2009 году, что на 115% больше чем в предыдущем году.
Даже крупные девелоперы предупреждают о потенциальной катастрофе. Ван Ши (Wang Shi), председатель ведущего китайского девелопера Vanke, неоднократно заявлял об опасности пузыря, который может распространиться далеко за пределы Пекина, Шанхая и Шэньчжэня. И некоторые аналитики предупреждают, что Китай рискует повторить опыт японского пузыря в 1980-х годах, если страна сохранит темпы кредитования. Большинство, однако, полагают, что цены на жилье сохранят повышательную тенденцию - даже если будет много подъемов и спадов по пути. China International Capital Corp, крупнейший инвестиционный банк страны, считает, что цены на жилье будут расти в течение следующих трех десятилетий и пик придется на 2040 год в 2,5 раза выше нынешнего уровня. "Правительство не хочет резкого охлаждения на развивающемся рынке недвижимости, и не хочет пузырей, которые могут привести к перегреву экономики и социальным проблемам", говорит Ту Лилей (Tu Lilei), аналитик Qilu Securities. "Только постепенная корректировка поможет выжать пузыри из сектора".
Сдерживая
В декабре 2009 года Китай сделал свой первый шаг, чтобы успокоить рынок, восстановил 5,55% ставку налога на дома проданные в течение пяти лет после покупки, срок по которому в январе был сокращен до двух лет. Местные органы власти также приступили к ужесточению на своих рынках недвижимости. В Шанхае, с 1 января 2010 года, впервые покупающие жилье, площадью больше 90 квадратных метров могут получить льготу в размере 1% налогов, по сравнению со стандартными 1,5%. В дополнение к этим мерам, китайское правительство также пообещало увеличить эффективное предложение земли и доступного жилья для охлаждения рынка недвижимости.
"Казалось бы, это всеобъемлющий комплекс мер, и при правильном осуществлении они должны помочь обуздать спекулятивное поведение и повысить эффективность предложения жилья", говорят Пенг Веньшенг (Peng Wensheng) и Чанг Джиан (Сhang Jian), экономисты Barclay Capital в своей записке. "Но их эффективность будет зависеть от серьезности местных органов власти в осуществлении этих мер".
Нацелившись на девелоперов, китайские власти пообещали расследовать их деятельность и налагать санкции на строителей, которые придерживают землю и квартиры или используют другие незаконные методы продажи имущества. В январе, в самом южном городе Шэньчжэне начали трехмесячную кампанию по инспекции девелоперов - действительно ли они продают квартиры до завершения строительства, используя обманную рекламу и скрывая строй площадки.
До этого, в Китае подняли первоначальный взнос уплачиваемый строителями за землю, не ниже 50% от общей стоимости, по сравнению с 20% и 30% ранее. А на денежном фронте, китайский центральный банк повысил требования к банковским резервам на 0,5 процентных пункта в январе, впервые с июня 2008 года, чтобы вырвать больше денег из рук застройщиков.
Достаточно ли этого?
Хотя неопределенность растет, большинство отраслевых экспертов отмечают, что цены на жилье вряд ли упадут в краткосрочной перспективе благодаря недостаточному предложению и сильному неудовлетворенному спросу со стороны покупателей. Но ужесточение позиции правительства, вероятно, сбавит обороты. "Мы не верим [что увеличение резервов] является предвестником тотального ужесточения", говорит Dai Fang, аналитик Zheshang Securities. "Существует лишь небольшая вероятность того, что правительство последовательно примет ряд мер по ужесточению политики".
Дай говорит, что строители не столкнуться с непосредственным дефицитом капитала, поскольку они улучшили свои финансовые условиях благодаря сильным продажам и мягкой кредитной политике в 2009 году. Некоторые рыночные наблюдатели также утверждают, что Китай не может затормозить слишком сильно, т.к. ведет активную фискальную политику и "умеренно" мягкую денежно-кредитную политику для поддержания экономического роста. "Не ожидается серьезного ужесточения, страхи преувеличены", говорит Hingyin Lee, директор по исследованиям китайского офиса Colliers International's East
Спекуляция
Многие эксперты ожидают, что политика будет направлена на обуздание спекуляции а не охлаждение рынка в целом. "Корректировка политики будет акцентироваться на стороне предложения, а меры затрагивающие спрос будут сосредоточены только на пресечении спекуляции", говорит Ли. Министр строительства КНР Jiang Weixin говорил в январе, что страна рассматривает вопрос о планах по ограничению кредитов на покупку второго дома, чтобы обуздать рост цен и спекулятивные инвестиции в жилье.
Государственный Совет говорит, что домохозяйства, которые занимали деньги на первый дом, а теперь хотят купить второй, должны внести первоначальный взнос не менее 40% от стоимости квартиры - что сопоставимо с 20% минимумом для семей покупающих свой первый дом. Процентные ставки для покупающих в первый раз также ниже, чем для повторных покупателей. Государственный Совет также потребовал, чтобы государственные учреждения активизировали мониторинг кредитов для предотвращения притока незаконных средств на рынок недвижимости и иностранных "горячих денег" способных повлиять на финансовую систему Китая.
Другой потенциальной инициативой по ужесточению является налог взимаемый от стоимости имущества, что может значительно увеличить расходы владеющих несколькими квартирами. В начале января, Китайская государственная администрация по налогам и сборам начала подготовку к расширению местных налогов с собственности на остальную территорию страны. Налог вряд ли будет введен раннее 2011 года. Экономисты говорят, что он будет осуществляться поэтапно и медленно, вслед за налогами на офисные помещения.
"Политики нацелились на инвесторов и владельцев роскошного жилья. Для обычных людей, влияние будет ограничено", говорит Kan Xiaoxun, брокер Shanghai Chuanghui Property Consulting.
Нервное ожидание
Как Кси, Стивен Чжу (Stephen Zhu), 32-летний инженер электросвязи, планирует жениться. Но Чжу, к счастью, удалось купить квартиру в ноябре. С 2 часов ночи Чжу толкался в очереди за жильем в Pudong residential project ожидая когда в полдень начнется продажа 300 квартир. В конечном итоге более 1000 человек выстроились в очереди, но старания Чжу окупились. Чжу заплатил 20000 юаней за квадратный метр, два месяца спустя на вторичном рынке квартиры в комплексе продавали по цене 24000 юаней.
"Я не сумасшедший парень, но мое сумасшедшее решение купить жилье было самым мудрым до сих пор в моей жизни", говорит Чжу. "Даже если есть пузырь, я думаю, цены на недвижимость в крупных городах, как Шанхай и Пекин не снизятся за 15-20 лет, т.к. все больше людей из других мест приезжают покупать жилье". Надеемся, что чутье не подвело Чжу и других собственников.
пятница, 5 марта 2010 г.
Global Household Leverage, House Prices, and Consumption
Global Household Leverage, House Prices, and Consumption
By Reuven Glick, and Kevin J. Lansing
Глобальное кредитное плечо домохозяйств, цены на жилье и потребление.
Реувен Глик (Reuven Glick) и Кевином Дж. Лансинг (Kevin J. Lansing)
Кредитная нагрузка домашних хозяйств в Соединенных Штатах и многих других промышленно развитых странах резко увеличилась с 1997 года по 2007 год. Те страны, где наблюдался наиболее серьезный рост кредитного плеча в секторе домохозяйств, в этот же период пережили самый быстрый рост цен на жилую недвижимость. В этих же странах, как правило, произошло крупнейшее снижение потребления домохозяйств, когда цены на жилье начали падать.
"Переинвестирование и чрезмерная спекуляция часто играют важную роль, но они приводили бы к гораздо менее серьезным последствиям если бы не использовали заемные средства". - Ирвинг Фишер (Irving Fisher 1933).
В Соединенных Штатах и многих других промышленных странах, финансовый кризис способствовал самому длинному и самому серьезному экономическому спаду со времен Великой Депрессии. Быстрое расширение использования заемных денег, или кредитного плеча, домашними хозяйствами в последние годы, стало одним из факторов, который может помочь объяснить силу текущего спада.
В годы, предшествовавшие кризису, сочетание ряда факторов - низкие процентные ставки, слабые стандарты кредитования, распространение экзотических ипотечных продуктов, и рост глобального рынка секьюритизации - привело к раздуванию заимствований домашних хозяйств. Приток новых и зачастую спекулятивно настроенных покупателей на рынок жилой недвижимости, имеющих доступ к льготным кредитам, способствовал подъему цен до беспрецедентно уровня по сравнению с арендной платой или располагаемым доходом. Кредитное плечо американских семей, измеряемое как соотношение задолженности к личному располагаемому доходу, достигло не бывало высокого уровня, превышающего 130% в 2007 году (см. Glick and Lansing 2009). Национальные цены на жилую недвижимость достигли пика в 2006 году и с тех пор упали примерно на 30%. Сдутие жилищного пузыря вызвало цепочку событий, которые привели экономику США в глубокий экономический спад, который начался в декабре 2007 года.
Эта статья Economic Letter показывает, что недавний опыт США отнюдь не является уникальным. Леверидж домохозяйств во многих промышленно развитых странах резко вырос в период до 2007 года. Страны с наибольшим ростом кредитного плеча, как правило, пережили быстрый рост цен на жилье за тот же период. Кроме того, эти же страны, как правило, в наибольшей степени ощутили снижение потребления, когда цены на жилье начали падать. Общие закономерности наблюдаемые в разных странах показывают, что, как и в Соединенных Штатах, снижение избыточного кредитного рычага домохозяйств, через увеличение сбережений или рост дефолтов, может быть существенным тормозом потребления и банковского кредитования, стоящим на пути полноценного экономического подъема.
Кредитное плечо д/х и потребление: данные по округам США
Типичная сделка с жилой недвижимостью финансируется в основном на заемные средства. Использование такого рычага для покупки актива увеличивает риск который берет на себя покупатель. Если стоимость актива впоследствии снизится, что и происходит при сдутии пузыря, долг использованный для покупки актива, остается на месте, и покупатель обязан погасить кредит в полном объеме. Если долг превышает рыночную стоимость актива, возможности рефинансирования ограничены. Если долг очень велик по сравнению с доходами покупателя, его погашение может нанести значительный удар по финансам покупателя, заставляя сокращать другие расходы. И если давление становится слишком большим, то покупатель может быть вынужден объявить дефолт, перенося все или некоторые из потерь на кредитора или налогоплательщика, если кредит был застрахован правительством.
Используя данные о заимствованиях д/х в 450 крупнейших по численности населения американских округах, Миан и Суфи (Mian and Sufi 2009 a,b) предоставили доказательства того, что быстрый рост кредитного плеча д/х в последние годы был главной движущей силой экономического спада, начавшегося в декабре 2007 года. Их анализ выявляет несколько важных закономерностей. Во-первых, они считают, что цены на жилье росли быстрее, в районах, где низкокачественные ипотечные кредиты (subprime mortgages), были более широко распространены. Это свидетельствует о существовании усиливающейся обратной связи в которой новые покупатели, имеющие доступ к льготным ипотечным кредитам, способствуют взлету цен на конкурентных торгах, который, в свою очередь, стимулирует кредиторов облегчать кредитные требования еще больше, основываясь на предположении, что цены на жилье будут расти до бесконечности. Во-вторых, авторы считают, что на каждый доллар дополнительного роста цены, средний домовладелец получает от 25 до 30 центов наличными через заимствования под стоимость дома (home equity borrowing), которые используются в основном для потребления или благоустройства жилья. Это свидетельствует о том, что укрепление цен на жилье подпитываемое легким ипотечным кредитованием, являлось важным фактором экономического роста в период бума. В-третьих, они считают, что округа, которые испытали наибольшее увеличение кредитного плеча, как правило, переживают наиболее острый рост дефолтов и наиболее серьезный спад, в данном случае тяжесть рецессиии измеряется последовавшим падением потребления товаров длительного пользования или ростом уровня безработицы. Последнее замечание позволяет предположить, что тяжесть рецессии в данных районах отражает степень, в которой рост был обусловлен неустойчивым долговым трендом - он резко прекратился как только исчез рост цен на жилье.
Кредитное плечо д/х и потребление: международные данные
Рис. 1
Кредитное плечо: задолженность в отношении к располагаемому доходу
Примечание: для следующих стран используются данные разных лет: Япония 1997, 2006; Испания 2000, 2007; Ирландия 2002, 2007.
Как и в Соединенных Штатах, заимствования д/х во многих промышленно развитых странах быстро увеличивались в годы, предшествовавшие финансовому кризису. Рисунок 1 показывает увеличение кредитного плеча домашних хозяйств, определяемого как часть долга в процентах от располагаемых доходов, включая трансферты, в Соединенных Штатах и 15 других промышленно развитых странах в течение 10-летнего периода, закончившегося в 2007 году, по данным Организации Экономического Сотрудничества и Развития. По сравнению с плечом американских семей равным примерно 130% в 2007 году, в некоторых странах показатели были значительно выше, в том числе в Дании (199%), Ирландии (191%) и Нидерландах (185%), и ниже в таких странах как Италия (43%), Франция (60%), Бельгия (64%) и Германия (82%).
С 1997 по 2007 год, плечо американских семей возросло на 42 процентных пункта. Другие страны, испытывали большее увеличение кредитного плеча д/х за тот же период, в том числе Ирландия (85 пунктов), Нидерланды (82 пункта), Дания (69 пунктов), Португалия (65 пунктов), Испания (52 пункта), Соединенное Королевство (52 пункта) и Норвегия (50 пунктов). На другом конце спектра, показатели выросли незначительно в Австрии (13 п.п.), Бельгии (14 п.п.) и Франции (15 п.п.), и фактически сократились в Германии (-2 п.п.) и Японии (-5 п.п.).
Рисунок 2
Реальные цены на дома, 1997-2008
Примечание: Все серии индексируются к 100 в 1997 году, за исключением Финляндии, которая индексируется к 100 в 2001 году.
Рисунок 2 показывает динамику реальных цен на жилье в Соединенных Штатах и других промышленно развитых странах с 1997 года. Австрия, Бельгия и Португалия убраны из-за отсутствия данных. Реальные цены на дома в Соединенных Штатах увеличились примерно на 50%, достигнув своего пика в 2006 году. Цены на жилье в других промышленно развитых стран также существенно выросли, и в большинстве случаев больше, чем в Соединенных Штатах. На своем пике, цены выросли больше всего в Ирландии (172%), Соединенном Королевстве (146%), Испании (118%), Франции и Швеции (108%), за которыми следуют Дания (89%), Нидерланды (75%) и Италия (61%). Эти драматические взлеты, которые значительно превысили рост располагаемого дохода за тот же период, показывают, что пузыри на жилищном рынке были широко распространены. Двумя исключениями стали Япония и Германия, где реальные цены на жилье упали за этот период. Тем не менее, обе страны ранее переживали крупные подъемы цен на жилье в конце 1980-х и начале 1990-х.
Рисунок 3
Кредитное плечо д/х и взлет цен на жилье
Примечание: линия построена с использованием простого МНК.
Рисунок 3 объединяет данные из рисунков 1 и 2. Разброс точек показывает, что страны, проявляя наибольший рост кредитного плеча д/х с 1997 до 2007 года также, как правило, переживали быстрый рост цен на жилье в тот же период. Модель предполагает, что связь между легким ипотечным кредитованием и ростом цен на жилье существует в глобальном масштабе.
Рисунок 4
Кредитное плечо д/х и снижение потребления
Примечание: линия построена с использованием простого МНК.
Рисунок 4 показывает, что страны, которые испытывают наибольший рост кредитного плеча д/х до кризиса, как правило, переживают самый серьезный спад, где тяжесть спада измеряется в процентах снижения реального потребления со второго квартала 2008 года по первый квартал 2009 года. Потребление наиболее резко упало в Ирландии (-6,7%) и Дании (-6,3%), обе страны пережили огромный рост кредитного рычага до кризиса. Потребление не изменилось или незначительно снизилось в Германии, Австрии, Бельгии и Франции, которые были в числе стран, где наблюдался маленький рост кредитного плеча д/х до кризиса. В целом данные показывают, что тяжесть рецессии в той или иной стране отражает степень, в которой рост был обусловлен неустойчивой тенденцией заимствований. Конечно, другие факторы, помимо рычага могли также повлиять на пост-кризисное потребление. К ним относятся меры, принятые политиками этих стран в целях смягчения экономических последствий финансового кризиса.
Интересно, что Кинг (King 1994) определяет аналогичную корреляцию между увеличением кредитного плеча д/х и тяжестью спада начала 1990-х годов с использованием данных по 10 крупнейшим промышленно развитым странам с 1984 по 1992 год. Рассматривая более ранние исторические эпизоды, он также отмечает, что долг американского потребителя более чем удвоился в течение 1920 годов - фактор, который, вероятно, усугубил Великую депрессию в начале 1930-х.
Заключение
Если смотреть вперед, то усилия домашних хозяйств во многих странах по сокращению своей повышенной задолженности через увеличение сбережений могут привести к слабому восстановлению расходов потребителей. Более высокие ставки сбережений и, соответственно, более низкие показатели роста внутреннего потребления, будут означать, что большее влияние на рост ВВП будет исходить от инвестиции бизнеса, чистого экспорта и государственных расходов. Сокращение задолженности также может быть достигнуто через различные формы дефолтов, такие как короткие продажи, взыскания по закладным, и банкротства. Но такой делеверидж связан с большими издержками для потребителей, в том числе налоговыми обязательствами по прощенному долгу, судебными издержками и понижением кредитного рейтинга.
Когда страны начнут выходить из экономического спада, важно рассмотреть, какие уроки могут быть извлечены для проведения политики. История показывает, что пузыри в ценах на активы могут быть чрезвычайно дорогостоящими, когда сопровождаются значительным увеличением заимствований. В ходе последнего пузыря на рынке жилья, стандарты андеррайтинга были ослаблены и кредитное расширение росло аномально высокими темпами, создавая усиливающуюся обратную связь, которая толкала цены на жилье вверх. После глобального цикла бум-крах регулирующие органы должны принять необходимые меры, чтобы предотвратить повторение этого разрушительного эпизода.
Реувен Глик является вице-президентом группы экономических исследований в Федеральном резервном банке в Сан-Франциско (Economic Research at the Federal Reserve Bank of San Francisco).
Кевин Дж. Лансинг является старшим экономистом группы экономических исследований в Федеральном резервном банке в Сан-Франциско.
Ссылки:
Fischer, Irving. 1933. "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions." Econometrica 1, pp. 337-357.
Glick, Reuven, and Kevin J. Lansing. 2009. "U.S. Household Deleveraging and Future Consumption Growth." FRBSF Economic Letter 2009-16 (May 15).
King, Mervyn. 1994. "Debt Deflation: Theory and Evidence." European Economic Review 38, pp. 419-445.
Mian, Atif, and Amir Sufi. 2009a. "The Consequences of Mortgage Credit Expansion: Evidence from the U.S. Mortgage Default Crisis." Quarterly Journal of Economics, forthcoming.
Mian, Atif, and Amir Sufi. 2009b. "Household Leverage and the Recession of 2007 to 2009." University of Chicago, Booth School of Business Working Paper.
By Reuven Glick, and Kevin J. Lansing
Глобальное кредитное плечо домохозяйств, цены на жилье и потребление.
Реувен Глик (Reuven Glick) и Кевином Дж. Лансинг (Kevin J. Lansing)
Кредитная нагрузка домашних хозяйств в Соединенных Штатах и многих других промышленно развитых странах резко увеличилась с 1997 года по 2007 год. Те страны, где наблюдался наиболее серьезный рост кредитного плеча в секторе домохозяйств, в этот же период пережили самый быстрый рост цен на жилую недвижимость. В этих же странах, как правило, произошло крупнейшее снижение потребления домохозяйств, когда цены на жилье начали падать.
"Переинвестирование и чрезмерная спекуляция часто играют важную роль, но они приводили бы к гораздо менее серьезным последствиям если бы не использовали заемные средства". - Ирвинг Фишер (Irving Fisher 1933).
В Соединенных Штатах и многих других промышленных странах, финансовый кризис способствовал самому длинному и самому серьезному экономическому спаду со времен Великой Депрессии. Быстрое расширение использования заемных денег, или кредитного плеча, домашними хозяйствами в последние годы, стало одним из факторов, который может помочь объяснить силу текущего спада.
В годы, предшествовавшие кризису, сочетание ряда факторов - низкие процентные ставки, слабые стандарты кредитования, распространение экзотических ипотечных продуктов, и рост глобального рынка секьюритизации - привело к раздуванию заимствований домашних хозяйств. Приток новых и зачастую спекулятивно настроенных покупателей на рынок жилой недвижимости, имеющих доступ к льготным кредитам, способствовал подъему цен до беспрецедентно уровня по сравнению с арендной платой или располагаемым доходом. Кредитное плечо американских семей, измеряемое как соотношение задолженности к личному располагаемому доходу, достигло не бывало высокого уровня, превышающего 130% в 2007 году (см. Glick and Lansing 2009). Национальные цены на жилую недвижимость достигли пика в 2006 году и с тех пор упали примерно на 30%. Сдутие жилищного пузыря вызвало цепочку событий, которые привели экономику США в глубокий экономический спад, который начался в декабре 2007 года.
Эта статья Economic Letter показывает, что недавний опыт США отнюдь не является уникальным. Леверидж домохозяйств во многих промышленно развитых странах резко вырос в период до 2007 года. Страны с наибольшим ростом кредитного плеча, как правило, пережили быстрый рост цен на жилье за тот же период. Кроме того, эти же страны, как правило, в наибольшей степени ощутили снижение потребления, когда цены на жилье начали падать. Общие закономерности наблюдаемые в разных странах показывают, что, как и в Соединенных Штатах, снижение избыточного кредитного рычага домохозяйств, через увеличение сбережений или рост дефолтов, может быть существенным тормозом потребления и банковского кредитования, стоящим на пути полноценного экономического подъема.
Кредитное плечо д/х и потребление: данные по округам США
Типичная сделка с жилой недвижимостью финансируется в основном на заемные средства. Использование такого рычага для покупки актива увеличивает риск который берет на себя покупатель. Если стоимость актива впоследствии снизится, что и происходит при сдутии пузыря, долг использованный для покупки актива, остается на месте, и покупатель обязан погасить кредит в полном объеме. Если долг превышает рыночную стоимость актива, возможности рефинансирования ограничены. Если долг очень велик по сравнению с доходами покупателя, его погашение может нанести значительный удар по финансам покупателя, заставляя сокращать другие расходы. И если давление становится слишком большим, то покупатель может быть вынужден объявить дефолт, перенося все или некоторые из потерь на кредитора или налогоплательщика, если кредит был застрахован правительством.
Используя данные о заимствованиях д/х в 450 крупнейших по численности населения американских округах, Миан и Суфи (Mian and Sufi 2009 a,b) предоставили доказательства того, что быстрый рост кредитного плеча д/х в последние годы был главной движущей силой экономического спада, начавшегося в декабре 2007 года. Их анализ выявляет несколько важных закономерностей. Во-первых, они считают, что цены на жилье росли быстрее, в районах, где низкокачественные ипотечные кредиты (subprime mortgages), были более широко распространены. Это свидетельствует о существовании усиливающейся обратной связи в которой новые покупатели, имеющие доступ к льготным ипотечным кредитам, способствуют взлету цен на конкурентных торгах, который, в свою очередь, стимулирует кредиторов облегчать кредитные требования еще больше, основываясь на предположении, что цены на жилье будут расти до бесконечности. Во-вторых, авторы считают, что на каждый доллар дополнительного роста цены, средний домовладелец получает от 25 до 30 центов наличными через заимствования под стоимость дома (home equity borrowing), которые используются в основном для потребления или благоустройства жилья. Это свидетельствует о том, что укрепление цен на жилье подпитываемое легким ипотечным кредитованием, являлось важным фактором экономического роста в период бума. В-третьих, они считают, что округа, которые испытали наибольшее увеличение кредитного плеча, как правило, переживают наиболее острый рост дефолтов и наиболее серьезный спад, в данном случае тяжесть рецессиии измеряется последовавшим падением потребления товаров длительного пользования или ростом уровня безработицы. Последнее замечание позволяет предположить, что тяжесть рецессии в данных районах отражает степень, в которой рост был обусловлен неустойчивым долговым трендом - он резко прекратился как только исчез рост цен на жилье.
Кредитное плечо д/х и потребление: международные данные
Рис. 1
Кредитное плечо: задолженность в отношении к располагаемому доходу
Примечание: для следующих стран используются данные разных лет: Япония 1997, 2006; Испания 2000, 2007; Ирландия 2002, 2007.
Как и в Соединенных Штатах, заимствования д/х во многих промышленно развитых странах быстро увеличивались в годы, предшествовавшие финансовому кризису. Рисунок 1 показывает увеличение кредитного плеча домашних хозяйств, определяемого как часть долга в процентах от располагаемых доходов, включая трансферты, в Соединенных Штатах и 15 других промышленно развитых странах в течение 10-летнего периода, закончившегося в 2007 году, по данным Организации Экономического Сотрудничества и Развития. По сравнению с плечом американских семей равным примерно 130% в 2007 году, в некоторых странах показатели были значительно выше, в том числе в Дании (199%), Ирландии (191%) и Нидерландах (185%), и ниже в таких странах как Италия (43%), Франция (60%), Бельгия (64%) и Германия (82%).
С 1997 по 2007 год, плечо американских семей возросло на 42 процентных пункта. Другие страны, испытывали большее увеличение кредитного плеча д/х за тот же период, в том числе Ирландия (85 пунктов), Нидерланды (82 пункта), Дания (69 пунктов), Португалия (65 пунктов), Испания (52 пункта), Соединенное Королевство (52 пункта) и Норвегия (50 пунктов). На другом конце спектра, показатели выросли незначительно в Австрии (13 п.п.), Бельгии (14 п.п.) и Франции (15 п.п.), и фактически сократились в Германии (-2 п.п.) и Японии (-5 п.п.).
Рисунок 2
Реальные цены на дома, 1997-2008
Примечание: Все серии индексируются к 100 в 1997 году, за исключением Финляндии, которая индексируется к 100 в 2001 году.
Рисунок 2 показывает динамику реальных цен на жилье в Соединенных Штатах и других промышленно развитых странах с 1997 года. Австрия, Бельгия и Португалия убраны из-за отсутствия данных. Реальные цены на дома в Соединенных Штатах увеличились примерно на 50%, достигнув своего пика в 2006 году. Цены на жилье в других промышленно развитых стран также существенно выросли, и в большинстве случаев больше, чем в Соединенных Штатах. На своем пике, цены выросли больше всего в Ирландии (172%), Соединенном Королевстве (146%), Испании (118%), Франции и Швеции (108%), за которыми следуют Дания (89%), Нидерланды (75%) и Италия (61%). Эти драматические взлеты, которые значительно превысили рост располагаемого дохода за тот же период, показывают, что пузыри на жилищном рынке были широко распространены. Двумя исключениями стали Япония и Германия, где реальные цены на жилье упали за этот период. Тем не менее, обе страны ранее переживали крупные подъемы цен на жилье в конце 1980-х и начале 1990-х.
Рисунок 3
Кредитное плечо д/х и взлет цен на жилье
Примечание: линия построена с использованием простого МНК.
Рисунок 3 объединяет данные из рисунков 1 и 2. Разброс точек показывает, что страны, проявляя наибольший рост кредитного плеча д/х с 1997 до 2007 года также, как правило, переживали быстрый рост цен на жилье в тот же период. Модель предполагает, что связь между легким ипотечным кредитованием и ростом цен на жилье существует в глобальном масштабе.
Рисунок 4
Кредитное плечо д/х и снижение потребления
Примечание: линия построена с использованием простого МНК.
Рисунок 4 показывает, что страны, которые испытывают наибольший рост кредитного плеча д/х до кризиса, как правило, переживают самый серьезный спад, где тяжесть спада измеряется в процентах снижения реального потребления со второго квартала 2008 года по первый квартал 2009 года. Потребление наиболее резко упало в Ирландии (-6,7%) и Дании (-6,3%), обе страны пережили огромный рост кредитного рычага до кризиса. Потребление не изменилось или незначительно снизилось в Германии, Австрии, Бельгии и Франции, которые были в числе стран, где наблюдался маленький рост кредитного плеча д/х до кризиса. В целом данные показывают, что тяжесть рецессии в той или иной стране отражает степень, в которой рост был обусловлен неустойчивой тенденцией заимствований. Конечно, другие факторы, помимо рычага могли также повлиять на пост-кризисное потребление. К ним относятся меры, принятые политиками этих стран в целях смягчения экономических последствий финансового кризиса.
Интересно, что Кинг (King 1994) определяет аналогичную корреляцию между увеличением кредитного плеча д/х и тяжестью спада начала 1990-х годов с использованием данных по 10 крупнейшим промышленно развитым странам с 1984 по 1992 год. Рассматривая более ранние исторические эпизоды, он также отмечает, что долг американского потребителя более чем удвоился в течение 1920 годов - фактор, который, вероятно, усугубил Великую депрессию в начале 1930-х.
Заключение
Если смотреть вперед, то усилия домашних хозяйств во многих странах по сокращению своей повышенной задолженности через увеличение сбережений могут привести к слабому восстановлению расходов потребителей. Более высокие ставки сбережений и, соответственно, более низкие показатели роста внутреннего потребления, будут означать, что большее влияние на рост ВВП будет исходить от инвестиции бизнеса, чистого экспорта и государственных расходов. Сокращение задолженности также может быть достигнуто через различные формы дефолтов, такие как короткие продажи, взыскания по закладным, и банкротства. Но такой делеверидж связан с большими издержками для потребителей, в том числе налоговыми обязательствами по прощенному долгу, судебными издержками и понижением кредитного рейтинга.
Когда страны начнут выходить из экономического спада, важно рассмотреть, какие уроки могут быть извлечены для проведения политики. История показывает, что пузыри в ценах на активы могут быть чрезвычайно дорогостоящими, когда сопровождаются значительным увеличением заимствований. В ходе последнего пузыря на рынке жилья, стандарты андеррайтинга были ослаблены и кредитное расширение росло аномально высокими темпами, создавая усиливающуюся обратную связь, которая толкала цены на жилье вверх. После глобального цикла бум-крах регулирующие органы должны принять необходимые меры, чтобы предотвратить повторение этого разрушительного эпизода.
Реувен Глик является вице-президентом группы экономических исследований в Федеральном резервном банке в Сан-Франциско (Economic Research at the Federal Reserve Bank of San Francisco).
Кевин Дж. Лансинг является старшим экономистом группы экономических исследований в Федеральном резервном банке в Сан-Франциско.
Ссылки:
Fischer, Irving. 1933. "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions." Econometrica 1, pp. 337-357.
Glick, Reuven, and Kevin J. Lansing. 2009. "U.S. Household Deleveraging and Future Consumption Growth." FRBSF Economic Letter 2009-16 (May 15).
King, Mervyn. 1994. "Debt Deflation: Theory and Evidence." European Economic Review 38, pp. 419-445.
Mian, Atif, and Amir Sufi. 2009a. "The Consequences of Mortgage Credit Expansion: Evidence from the U.S. Mortgage Default Crisis." Quarterly Journal of Economics, forthcoming.
Mian, Atif, and Amir Sufi. 2009b. "Household Leverage and the Recession of 2007 to 2009." University of Chicago, Booth School of Business Working Paper.
среда, 3 марта 2010 г.
Вернулся
Вернулся, но пока только сюда.
Думал, читал, немного работал, то есть работал много, заработал мало.
Выяснил, что есть множество людей в блогах, которые торгуют и пишут параллельно, я тоже было пытался, но ни как. С одной стороны или очень много получается, то есть подробно записываешь, но не понятно, т.к. в основном для себя, а ход мыслей объяснять некогда. Либо же слишком мало, и непостоянно. А про переводы тут и говорить нечего.
Ну ладно, это все пока техническое и с опытом придет надо прокачаться тока. Я не думаю, что интерес к экономике и финансам будет спадать :) перспективы большие...
Из местных новостей промелькнула просто убивающая новость:
Молодой человек из поселка Вычегодский Котласского района вместе со своей гражданской женой и ее сыном отправился гости к друзьям. Два молодых человека, решив похвастаться друг перед другом, достали свои пистолеты. Хозяина дома газовый, гость — травматический...
В этот момент в комнату прибежала ребятня. Зная, что магазин от пистолета он оставил дома, гость в шутку направил ствол на детей и нажал на спусковой крючок. Раздался выстрел. Один из мальчишек – сын его гражданской жены – упал, схватившись за голову. Оказалось, что мужчина перед выстрелом не проверил патронник, в котором как назло оказалась одна резиновая пуля.
Поняв, что ранение серьезное, стрелявший оказал ему первую медицинскую помощь, вызвал милицию и скорую.
В данный момент ведется расследование произошедшего. В отношении горе-стрелка возбуждено уголовное дело по части 1 статьи 118 УК РФ (причинение тяжкого вреда здоровью по неосторожности).
Пострадавший мальчик на днях был переведен из реанимации в травматологию, однако состояние его пока остается тяжелым, сообщает пресс-служба УВД по Архангельской области.
Я всего 2 раза в жизни держал заряженное огнестрельное оружие, но этот урок усвоил. Патрон в патроннике, но это идиот! И дело не в том, что он про патрон забыл, а в том, что в детей целиться стал. Мракобесие какое-то и безалаберность дикая, русский дух. Пацаненка бы откачали...
Думал, читал, немного работал, то есть работал много, заработал мало.
Выяснил, что есть множество людей в блогах, которые торгуют и пишут параллельно, я тоже было пытался, но ни как. С одной стороны или очень много получается, то есть подробно записываешь, но не понятно, т.к. в основном для себя, а ход мыслей объяснять некогда. Либо же слишком мало, и непостоянно. А про переводы тут и говорить нечего.
Ну ладно, это все пока техническое и с опытом придет надо прокачаться тока. Я не думаю, что интерес к экономике и финансам будет спадать :) перспективы большие...
Из местных новостей промелькнула просто убивающая новость:
Молодой человек из поселка Вычегодский Котласского района вместе со своей гражданской женой и ее сыном отправился гости к друзьям. Два молодых человека, решив похвастаться друг перед другом, достали свои пистолеты. Хозяина дома газовый, гость — травматический...
В этот момент в комнату прибежала ребятня. Зная, что магазин от пистолета он оставил дома, гость в шутку направил ствол на детей и нажал на спусковой крючок. Раздался выстрел. Один из мальчишек – сын его гражданской жены – упал, схватившись за голову. Оказалось, что мужчина перед выстрелом не проверил патронник, в котором как назло оказалась одна резиновая пуля.
Поняв, что ранение серьезное, стрелявший оказал ему первую медицинскую помощь, вызвал милицию и скорую.
В данный момент ведется расследование произошедшего. В отношении горе-стрелка возбуждено уголовное дело по части 1 статьи 118 УК РФ (причинение тяжкого вреда здоровью по неосторожности).
Пострадавший мальчик на днях был переведен из реанимации в травматологию, однако состояние его пока остается тяжелым, сообщает пресс-служба УВД по Архангельской области.
Я всего 2 раза в жизни держал заряженное огнестрельное оружие, но этот урок усвоил. Патрон в патроннике, но это идиот! И дело не в том, что он про патрон забыл, а в том, что в детей целиться стал. Мракобесие какое-то и безалаберность дикая, русский дух. Пацаненка бы откачали...
Подписаться на:
Сообщения (Atom)
Сообщения
