Ставка PIMCO на муниципальные облигации похоже срабатывает, благодаря Обаме и фискальному обрыву. Муниципальные облигации не облагаются налогами (если говорить упрощенно, так как есть еще разница между federal and local tax, но сейчас как раз о федеральных налогах), поэтому народ ломится в них, не желая способствовать починке бюджета. Так же стоит отметить что по-прежнему финансовое состояние локальных правительств (штаты и субштатные АТО) остается под вопросом. Впрочем, примерно год назад о том писал. Вот на Рейтерс предупреждают быть осторожными, так как не все грибы, облигации одинаково полезны.
U.S. municipal-bond yields dropped to the lowest in more than four decades as President Barack Obama’s re-election fueled speculation that income-tax rates will increase, boosting the appeal of tax-free debt.
The interest rate on 20-year general-obligation bonds fell 0.12 percentage point to 3.55 percent in the week ended Nov. 8, according to a Bond Buyer index. That beats this year’s previous low of 3.6 percent and is the lowest since April 1967, when Lyndon B. Johnson was president.
Investors resumed pouring money into the $3.7 trillion tax- exempt market this week. Muni mutual funds added about $866 million in the seven days through Nov. 7, Lipper US Fund Flows data show. In the previous week, the funds had their first outflow since April.
The muni market has earned about 7.7 percent this year, compared with 2.6 percent for Treasuries, according to Bank of America Merrill Lynch data. It would be the second straight year that local-bond returns have exceeded those on federal debt.
Меж тем избавляясь от облигаций банков, Гросс и Ко наращивают позиции в казначейских бумагах.
Gross raised the proportion of U.S. government and Treasury debt at Pacific Investment Management Co.’s $281 billion Total Return Fund (PTTRX) to 24 percent of assets last month, from 20 percent in September, according to a report on the Newport Beach, California-based company’s website. Mortgages remained the fund’s largest holding at 47 percent, down from 49 percent a month earlier. Pimco doesn’t comment directly on monthly changes in its portfolio holdings.
Investors should buy municipal bonds, intermediate Treasuries and Treasury Inflation Protected Securities, Gross reiterated in the interview.
The Total Return Fund held steady its holdings of non-U.S. developed nations’ debt to 11 percent in October. Gross also kept the fund’s emerging-market debt at 8 percent and its municipal bonds holdings at 5 percent.
He cut investment-grade credit to 11 percent last month, from 12 percent in September. High-yield debt rose to 3 percent, from 2 percent in September.
The fund attracted $2.4 billion in October as it continued to outperform peers. The 10th straight month of net deposits into the fund contributed to about $14.5 billion in new cash for the year through Oct. 31, according to the Chicago-based research firm Morningstar Inc. Deposits of $2.8 billion in September were the highest this year.
Большая часть изменений понятна, IG возможно будет проигрывать в ближайшем времени munis, а вот HY это уже не совсем HY, так что тут особых барышей я думаю не будет, для PIMCO. В этом году Гросс, очевидно продолжит свою рекордную серию, а 2011 год останется подтверждением старой поговорки и на старуха бывает проруха.
Подробнее про самый большой фонд в мире можно почитать здесь:
а здесь сравнить его с конкурентами и еще раз убедиться, что старина Билл очень крутой мужик:
Сообщения
Комментариев нет:
Отправить комментарий