Акелла промахнулся

Немного странное заявление от Билла Гросса из PIMCO в том что касается разности в доходности может перевели не верно, мой лимит на халявные статьи исчерпан, потому перепроверить не смог. Но я в отличие от гуру особого сближения не наблюдаю, между 10 и 30 летками, и между 1 летними и 10 летними бумагами.

Гросс пишет также, что в такой ситуации банки не заинтересованы в привлечении депозитов, так как трудно заработать на размещении средств. Проблема в том, что обещание ФРС США поддерживать низкие ставки в течение долгого времени способствовало падению ставок по долгосрочным инструментам (сейчас 30-летние госбонды США приносят 2,82% годовых, 10-летние — 1,84%). А игра на разнице краткосрочных и долгосрочных ставок — один из основных инструментов заработка для банков.

Картинки от ФРЕДа:
разница между 30 и 10 летними


10 и однолетними


Спред конечно не на максимумах, но и не ниже многолетней средней. Так что банкам пока не зачем беспокоиться. Удивительно, что ПИМКО правильно предсказав замедление после быстрого восстановления и оба раунда смягчения в итоге не смогла на этом заработать, ибо выходила из трежерей. Самый крупный фонд, под управлением все того же Гросса PIMCO Total Return Fund INSTL (PTTRX) http://finance.yahoo.com/q?s=PTTRX в этом году впервые за свою историю (то есть с 1987 года) теряет клиентов, которые решили вывести денежки так как Акелла промахнулся )) Гросс и ко в этом фонде проиграли 90% конкурентов в категории среднесрочных фондов; но фонд по-прежнему остается крупнейшим в мире фондом облигаций.

Depending on which source you want to consider, the Bill Gross-led Pimco Total Return Fund (PTTRX) had 2011 net outflows (through last month) somewhere between $2.3 billion and $3.6 billion. But don’t feel too sorry for Gross and company — it’s still the biggest bond fund and has around $241.5 billion in assets.

What’s a few billion in bleeding between friends? As the WSJ’s MarketBeat blog notes today, since opening in 1987 the Pimco Total Return Fund has never produced a calendar year of net outflows, Lipper data showed. (The fund’s return has trailed 90% of its comparable peers this year, says Morningstar.)

http://blogs.barrons.com/focusonfunds/2011/12/20/gross-led-pttrx-could-see-outflows-surpass-3-billion-is-it-a-big-deal

Приэтом не стоит забыват, что за последние 15 лет он приносил почти фантастические 7,22% годовых:
YTD: 3.79%
12-Months: 4.60%
3-Years: 9.09
5-Years: 7.92%
10-Years: 6.82%
15-Years: 7.22%

Но как я уже сказал, ралли в Трежерис они пропустили (в феврале 2011 у них не было ни одной бумаги казначейства США) и поэтому конкуренты их нагнали. Теперь старина Билли решил поменять стратегию и наращивает казначейские бумаги парралельно с ипотечными долгами. Трежерис если верить BoAML принесли вэтом году около 9%.

Government and Treasury debt as a percentage of the $241 billion Total Return Fund (PTTRX) climbed to 23 percent from 19 percent the previous month, according to data posted on Newport Beach, California-based Pimco’s website today. Mortgage securities, the fund’s largest holdings, were increased to 43 percent from 38 percent in October. Pimco doesn’t comment on portfolio changes.

Treasuries have returned 9.3 percent in 2011 in what would be their best year since the depths of the financial crisis in 2008, according to Bank of America Merrill Lynch indexes. The securities gained as European leaders struggled to agree on a coordinated approach to contain the region’s debt crisis.
The fund has returned 3.4 percent this year, trailing behind 72 percent of rivals. It has returned 7.8 percent on average over the past five years, topping 97 percent of its competitors, according to data compiled by Bloomberg. The firm managed $1.34 trillion in assets as of June.

http://www.bloomberg.com/news/2011-12-09/pimco-s-gross-boosts-treasury-mortgage-debt-in-flagship-total-return-fund.html

Вот здесь Монингстар делает сравнение, где видно что ПИМКО пока рулит:
http://performance.morningstar.com/fund/performance-return.action?t=PTTRX